2025-08-11 14:24:26

机构买入超矿工产出5.6倍，比特币稀缺性引爆牛市信号

摘要

2025年机构净购入比特币达54.5万枚，远超矿工9.7万枚的产出，供需失衡创历史新高。叠加减半效应与机构战略囤积，比特币进入稀缺性增强周期，价格支撑力显著提升，长期牛市逻辑强化。

需求碾压供给：比特币结构性短缺成定局

2025年比特币市场最核心的特征是需求对新供给形成压倒性优势。机构净买入量达54.5万枚，而矿工全年仅产出9.7万枚，需求与供给之比高达5.6倍，创下历史级缺口。这一结构性失衡正推动市场迈入‘稀缺性增强’阶段，为价格提供坚实支撑。

2024年比特币减半后，区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，年度新增供应量直接减少50%。与此同时，机构需求逆势增长20%，进一步拉大供需差距。链上数据显示，交易所储备已降至十年最低水平，大量比特币被长期持有者及比特币ETF锁定，流通盘持续收缩。

机构对比特币的定位已完成根本性转变——从高风险资产转向战略储备资产。截至2025年，机构总持仓突破146.8万枚，较2024年增长14%。其中，上市公司持仓由69.4万枚增至105.4万枚，增幅达36万枚；比特币ETF持仓从128.7万枚升至146.8万枚，新增18.1万枚。

GameStop、Abraxas Capital等企业于2025年首次入市，仅7月单月新增持仓价值超7.5亿美元。会计准则松动允许企业以公允价值计量比特币，有效缓解财报波动担忧，加速资本流入。

巨量卖单被迅速吸收，2025年7月一笔9万枚抛售仅导致价格短暂下跌1.2%，当日ETF资金净流入即完成对冲。年化波动率降至2018年以来新低，市场稳定性明显改善，反映机构主导下的慢牛格局正在形成。

Bitwise分析师Andre Dragosch预测，2035年比特币价格或达130万至1370万美元。短期目标方面，多家主流机构看涨2025年底价格突破14万至25万美元，流动性扩张与美联储降息被视为关键催化剂。

减半后矿工日均收入下降51.6%，关机价攀升至5.5万美元，若币价长期横盘，可能威胁网络安全性。同时，短期投机者亏损比例上升至15.18%，SOPR指数0.99972显示多数交易者处于浮亏状态，需警惕市场情绪反转风险。

机构买入量远超矿工产出，是当前比特币市场的明确利好。其影响已体现在三点：一是价格底部持续抬升，11.6万美元支撑位经受多次考验；二是长期升值逻辑被进一步强化，14年累计回报超黄金30.8万倍，年化收益达141.7%；三是波动属性从散户驱动转向机构主导，市场走向稳定慢牛。

对普通投资者而言，这一趋势意味着短期波动是优质入场机会，而坚持长期持有（≥4年）才是捕获数字黄金价值的核心策略。比特币正从一场投机游戏演变为全球资本配置的重要组成部分。

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