美联储1月会议前瞻：降息预期降温，盈利与经济成市场新驱动力

美国总统特朗普持续施压美联储降低利率，甚至试图解雇理事丽莎·库克，并对主席杰罗姆·鲍威尔展开刑事调查，意图影响货币政策走向。然而，市场反应却出人意料——投资者对本周美联储是否降息不再高度紧张。 美联储将于当地时间周二至周三召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议，于周三下午（北京时间周四凌晨）公布利率决定。根据CME FedWatch工具，市场预计维持利率不变的概率高达97%。这一高概率并未引发恐慌，反而反映出投资者信心的转变。 “我认为市场不需要降息，坦率地说，市场在今年初没有降息也能保持良好状态，”SoFi投资策略主管莉兹·托马斯在采访中表示。这标志着一个关键转折：从依赖政策宽松转向关注真实经济表现。 自2024年9月开启降息周期以来，高增长科技股一度成为主要受益者。但进入2026年，市场结构悄然变化。托马斯指出，过去几个月中，科技类增长型板块的表现已落后于更具周期性的能源、工业和材料板块。小盘股罗素2000指数也持续跑赢标普500指数。 H2 投资者正基于经济与盈利状况采取行动 这种轮动并非由降息预期驱动，而是一个明确的周期性信号。美国经济基本面在经历2025年秋季政府停摆导致的数据真空后，近期多项指标逐步回暖。劳动力市场虽有疲软迹象，但正呈现复苏趋势；通胀水平基本受控，GDP增长保持稳健。 这不是最强劲的经济，但足够稳定。水涨船高效应开始显现，周期性板块迎来回报。企业财报数据进一步验证了这一点。当前，投资者的关注点已从“未来降息次数”转向“盈利质量”。 “七巨头”在2024至2025年是盈利增长的核心引擎。但华尔街普遍预期，2026年标普500指数中其余公司的盈利增速将加速追赶。未来几天将迎来关键检验：微软、Meta Platforms和特斯拉将于1月28日公布财报，苹果则在1月29日发布。 这些科技巨头仍占标普500指数权重较大，其业绩波动仍会影响指数走势。但随着非科技板块盈利能力提升，市场整体结构正在变得更健康、更具可持续性。 Global X投资策略主管斯科特·赫尔夫斯坦分析称：“预计标普500指数今年盈利将增长15%，目前市盈率约为明年盈利的22倍。若利润率意外上行，估值可能适度扩张。”他强调，去年标普500指数的几乎所有涨幅都出现在财报季，说明市场更多由基本面推动，而非利率变动。 H2 为何本周的美联储会议可能不如你想的那般重要？ 尽管不预期降息，但市场仍会紧盯本次会议。毕竟，美联储的表态仍是权威信号来源。Resonate Wealth Partners首席投资官亚历克斯·朱利亚诺认为，本次会议大概率平淡无奇。“美联储几乎没有理由降息，尤其在连续三次降息之后。” 不过，政治压力下的鲍威尔是否会回应调查话题，成为市场关注焦点。他的任期本应于五月结束，此次调查被视作对其留任的一次临别考验。特朗普预计将提名一位更倾向降息的新主席，市场已开始为这一过渡定价。 联邦基金期货显示，6月降息可能性已达59.4%。若新主席立场更鸽派，或意味着从夏季起美联储将转向更宽松路径。这也解释了为何即便未来几次会议无实质动作，市场仍会高度敏感。 “我们已被训练得过于仔细倾听鲍威尔的每一个字，仿佛能解答未来30到60天的所有疑问，”托马斯坦言。“但真正重要的，是美联储指出哪些数据表现良好，哪些值得警惕，以及他们对未来经济的判断。” 历史数据显示，标普500指数在FOMC声明发布当日的日内波动，往往始于新闻发布会开始的那一刻。托马斯提醒：“我常说的一句话是：在美联储会议日，美国东部时间下午2点到2点30分之间是交易最危险的时刻。”她建议投资者过滤噪音，避免过度解读短期情绪波动。 当前市场正经历一次深层重构——从政策依赖转向基本面驱动。无论美联储如何表态，真正决定市场方向的，仍是企业的实际盈利能力和经济的真实韧性。