黄金取代国债成新对冲工具？eToro分析师解析投资组合重构趋势

H2: 黄金为何正在取代长期国债？ 近年来，投资者对长期国债作为稳定对冲工具的信任正在动摇。eToro资深分析师Lale Akoner在1月26日的报告中指出，过去几十年里，长期国债因其低波动性和负相关性被视为抵御股市下行风险的核心资产。然而，近期市场出现罕见现象——股票与长期债券同步抛售，打破了传统“避风港”逻辑。 H3: 市场信号：久期风险不再可靠 这种背离让投资者重新评估资产配置逻辑。当利率上升周期叠加经济不确定性时，长期国债价格承压，其对冲功能被削弱。尤其在通胀压力和央行加息背景下，债券实际收益率走低，进一步降低其吸引力。此时，黄金凭借其非信用属性和全球流动性，成为更具韧性的替代选择。 H2: 投资者如何调整持仓结构？ 越来越多机构与个人投资者开始调整持仓比例，逐步减少对长期国债的敞口，转而增持黄金。数据显示，2023年第四季度全球黄金储备增长显著，多国央行购金量创历史新高。这不仅反映政策层面的信心变化，也体现市场微观行为的转向。 H3: 从被动持有到主动配置：黄金的角色升级 黄金不再只是“保值工具”，而是被纳入主动管理的投资策略中。部分基金已将黄金权重提升至5%以上，用于平衡权益类资产波动。这种结构性转变，标志着投资者对风险管理逻辑的深层反思。 图片引用：根据eToro官方报告配图（来源：eToro Research, 2024年1月） H2: 未来展望：对冲逻辑的再定义 随着宏观经济环境持续演变，传统的“股债双保险”模式面临挑战。分析师认为，未来投资组合构建或将更强调多元化对冲机制，黄金将在其中扮演关键角色。但需注意，黄金本身不产生现金流，其价值依赖于市场情绪与实际利率走势，配置仍需结合整体宏观判断。