在2021年“迷因股”热潮中声名鹊起的GameStop，再度成为市场焦点。近日，以精准预判金融危机而著称的传奇投资人迈克尔·伯里（Michael Burry）公开披露，自己正持续买入该公司股票，引发投资者高度关注。周一盘中，GameStop股价一度上涨8.8%，创下自5月以来最大单日盘中涨幅，触及10月8日以来最高点，最终收报24.01美元，全天下跌4.44%。成交量显著放大，反映市场情绪升温。
伯里在个人Substack专栏中明确表示，此次持仓并非追逐短期炒作，而是基于对公司基本面和管理层能力的长期信心。他特别提到，现任董事长兼首席执行官瑞安·科恩（Ryan Cohen）在资本配置与业务重构方面的决策令人信服。尽管实体零售模式面临挑战，但科恩已推动门店优化、引入数字服务，并在加密资产领域展开布局——包括自2022年起逐步增持比特币，这一策略与MicroStrategy的路径相似，旨在对冲宏观经济不确定性。
H2: 为何是长期价值而非投机？
伯里指出，当前股价距离其有形账面价值仅一步之遥，且公司拥有强劲的净经营亏损规模，可在未来多年内提供税收抵扣优势，同时资本支出极低，现金流状况稳健。他在文中比喻：“瑞安是在把柠檬做成柠檬水——面对一家表现不佳的业务，他仍在最大化现有资源价值。”
他进一步强调，科恩通过迷因股现象成功募资数十亿美元，不仅增强了财务弹性，也为未来潜在的大规模并购交易预留空间。这种“借势筹资、静待良机”的策略，构成了本轮投资的核心逻辑。
H3: 看涨期权热度攀升，隐含波动率走高
数据显示，周一GameStop的看涨期权总成交量达6月12日以来峰值，一个月期隐含波动率升至12月初以来最高水平。看涨期权相对于看跌期权的溢价明显扩大，反映出市场对股价上行潜力的普遍预期。
值得注意的是，科恩本人也在本月早些时候再次增持股份。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，他在1月21日以个人资金购入100万股，此举被视作强化管理层与股东利益一致的重要信号。
今年以来，GameStop股价累计上涨约21%，但相较五年前逾400美元的历史高点仍下跌超72%。然而，伯里的入场被视为一个关键转折点：从“概念驱动”转向“基本面支撑”的估值重估正在发生。
H2: 未来的催化剂可能来自并购或资产重估
伯里推测，随着现金储备充足、负债结构健康，科恩未来或推进战略性并购，收购具备稳定现金流的优质企业。这类操作一旦落地，可能成为新一轮股价突破的直接推手。
对于普通投资者而言，伯里的行动传递出清晰信号：在当前市场环境下，若能识别出具备真实资产保护、管理层执行力强且具备长期叙事的企业，即使身处争议行业，也可能孕育出非对称回报机会。
“我比他年长15岁，但还没老到没有耐心。”这句看似轻松的话语背后，是对价值投资本质的坚定回归。在喧嚣过后，真正的机会或许正藏于那些被低估的结构性变革之中。
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