黄金突破5000美元后仍看涨，摩根士丹利预测2026年冲高至5700美元

在黄金价格果断突破每盎司5000美元关键位后，市场涨势并未放缓。摩根士丹利最新报告明确指出，这一轮上涨尚未进入尾声，未来仍有显著上行空间。

结构性驱动因素支撑金价持续走强

本轮黄金上涨并非短期投机行为，而是由多重结构性因素共同推动。地缘政治局势持续紧张，叠加美国政府停摆风险上升，令投资者对财政稳定性的担忧加剧。在此背景下，黄金作为传统避险资产的地位被重新强化。 同时，全球主要央行持续增持黄金储备，形成实质性的实物需求。这种长期购金行为直接减少了市场流通供应，造成供需失衡。根据国际货币基金组织数据，2025年全球央行净购金量已超过1000吨，创下近十年新高。

ETF与实物需求双重吸收流动性

除了央行持仓，黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入也显著吸纳了剩余供应。尽管部分机构因仓位调整出现短期波动，但整体资金净流入趋势未改。这表明市场对黄金的配置意愿依然强烈。 值得注意的是，流动性指资产能够快速变现而不引发价格剧烈变动的能力。当前黄金市场展现出极强的流动性韧性——即便出现回调，买盘迅速恢复，反映出市场信心稳固。

美元疲软助推国际需求

与此同时，美元指数在近期呈现走弱态势。对于非美经济体而言，这意味着以本币计价的黄金成本下降，刺激了亚洲、中东等重点地区的实物购买热情。尤其在印度和中国，春节前后实物金饰消费高峰进一步推高现货市场需求。

2026年目标价定调5700美元

基于上述因素，摩根士丹利将2026年下半年黄金价格目标上调至每盎司5700美元。该预测不仅考虑了当前基本面，还纳入了全球货币政策转向预期及债务压力上升的长期影响。 分析师强调，这一判断并非基于单一事件，而是对系统性风险的综合评估。白银在部分亚洲市场的供应紧缺迹象，也印证了贵金属整体需求扩张的趋势。 总体来看，当前黄金走势是市场对宏观不确定性的真实反映，而非短暂情绪波动。随着结构性支撑不断累积，黄金的长期配置价值正被重新定义。