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代币化股票正从概念走向现实。根据rwa.xyz数据，截至2025年6月15日，代币化股权总市值已达3.634亿美元，其中Algorand链上主导，Exodus Movement发行的A类普通股代币化市值达2.84亿美元。尽管规模尚小，但机构参与度显著提升，标志着传统金融向公链基础设施迁移的关键一步。
全球上市股票市值高达124.63万亿美元，年交易量超120万亿美元。然而，传统市场受限于交易所交易时间与T+2结算机制，效率低下。代币化通过区块链技术实现全天候交易、近乎实时结算，并为非上市企业释放流动性，同时借助DeFi协议创造收益机会。
基于智能合约的可编程性，代币化股票可在无中心化中介的情况下实现24小时不间断交易，支持原子结算，大幅降低中间商成本与操作延迟。
世界经济论坛指出，公司行动错误每年导致经纪商损失超百万美元。代币化通过自动化处理分红、拆股、合并等公司行为，减少人为失误，优化合规流程。
私人控股公司融资周期可缩短30%，投资者基础扩大。代币化为中小企业提供更灵活的资本获取路径。
使用ERC-20、ERC-3643或SPL等标准，代币化股权可跨链流通，嵌入DeFi协议中用于抵押借贷、证券融资，提升资本使用效率。
总部位于瑞士的Backed Finance发行符合DLT法案的bTokens，每枚代币1:1锚定美股及ETF。其资产由独立托管账户保管，并接入Chainlink储备证明系统，确保透明度。代币化股票已上线Kraken并计划集成Solana DeFi生态，当前总流动性达820万美元，平均年化收益率32.74%。
Dinari Inc是美国证券交易委员会（SEC）注册的过户代理机构，通过dShares实现股权代币化。每个dShare对应一单位链下股票，经KYB/KYC审核后发行，兼容以太坊、Base、Arbitrum等多个网络。代币不具投票权，但可享有股息与零碎股份持有权益。
受德国BaFin监管的Swarm X通过SPV购买目标证券并托管于机构，由Polygon铸造与ISIN挂钩的证券型代币。用户可兑换为USDC，每月披露储备金，保障资产足额担保。
Solana凭借高吞吐量和低成本优势，积极吸引代币化项目。其基金会与阿斯塔纳国际交易所（AIX）、Jupiter、Intebix签署谅解备忘录，探索双重上市机制。代币扩展功能支持将合规策略直接写入代币逻辑，实现自动化的股息分配与公司行为处理。
以太坊仍是最大风险资产网络，占据代币化证券60%市场份额。ERC-3643标准专为合规证券设计，支持嵌入投资者准入规则与发行限制，强化智能合约层面的监管合规能力。
Plume Genesis主网上线后，已部署超2.47亿美元代币化资产，涵盖私募股权与国债。其构建的Arc与SkyLink协议支持跨链发行与合规管理，吸引Morpho、Curve等知名DeFi项目加入，总锁定价值（TVL）持续增长。
月活跃用户超1500万的非托管钱包Trust Wallet宣布将于2025年第三季度末支持RWA资产，为零售用户提供便捷接入渠道。
Taurus提供端到端代币化服务，支持在Solana上发行与托管。其Taurus-Capital与Taurus-Protect方案满足瑞士法律要求，助力企业安全完成资产数字化。
Fireblocks提供代币铸造、分发、管理与跨链部署服务，支持80多个区块链网络。其策略引擎可配置权限与风控规则，防止未经授权操作，保障企业资产安全。
2021年，非托管钱包公司Exodus Movement成为首家在美国通过Regulation A+发行代币化股票的公司，其股份在Algorand链上以证券型代币形式发售。投资者仅能使用加密货币购买，代币不赋予投票权或治理权，但为后续企业代币化铺路。2024年，该公司股票已在纽约证券交易所上市，形成“链上代币+链下上市”双轨模式。
链上发行需支付验证费用，在拥堵时期成本上升。智能合约漏洞、预言机操纵、MEV攻击等仍构成潜在威胁，影响系统可靠性。
传统市场交易时间有限，无法及时应对盘后重大事件。若发行人无法快速调整抵押品，可能导致资产支持不足，引发二级市场价格剧烈波动。
多数代币化股票不包含投票权、分红权等核心股东权利，难以吸引机构与激进投资者参与。
零知识证明与全同态加密（FHE）虽具备潜力，但计算开销大，智能合约兼容性差，影响可扩展性与用户体验。
随着机构链数量增多，代币分散于多个DEX池，流动性不足问题突出，制约交易深度与价格发现。
若代币化平台向散户开放，可能引发投资者保护问题。私募股权本限合格投资者，广泛开放易致流动性差与资本损失风险上升。即使在瑞士等友好数字政策国家，散户需求仍未充分释放。
随着监管清晰化，合规框架逐步建立，结算、托管与合规三大摩擦正在被消除。银行与过户代理商已准备采用代币化股票进行抵押品管理与全天候交易。斯图加特证券交易所子公司BX Digital已获瑞士FINMA DLT交易平台牌照，正推动股票、债券与基金的链上结算。
Chainlink运行时环境（CRE）正推动公链间安全互操作，实现私有许可链与公有非许可链之间的无缝连接。以太坊Layer2与新一代Layer1凭借高性能与低成本，将成为代币化证券的理想部署场所。
ERC-3643等标准的广泛采纳，将进一步增强代币的可组合性与跨链互操作性。在机构采用、技术标准化与监管明确三重驱动下，代币化股权不再是概念实验，而是迈向可持续扩张的主流金融基础设施。
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