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根据美国商务部最新数据，2025年第一季度美国外国直接投资（FDI）录得528亿美元，较2024年第四季度修正后的799亿美元出现显著下滑。这一变化与唐纳德·特朗普总统推行的全面关税政策所引发的商业环境不确定性高度相关。
在高关税预期下，企业普遍采取提前进口策略以规避未来成本上升，导致商品进口额激增1582亿美元，达到1.00万亿美元的历史峰值。这一行为直接推高了美国经常账户赤字，使其从上季度的3120亿美元修正至4502亿美元，创下历史新高。
经常账户赤字占国内生产总值（GDP）比例升至6.0%，为2006年以来最高水平，远高于去年第四季度的4.2%。尽管服务进口额微降，但商品进口的强劲增长成为主要拉动力。经济学家警告，持续扩大的经常账户赤字与联邦预算赤字叠加，可能对美元的全球储备货币地位构成挑战。
凯投宏观首席北美经济学家保罗·阿什沃思指出，季度外资数据易受重大并购或投资项目影响，当前数据可能仅为短期噪音。他强调，自疫情缓解以来，美国季度FDI一直维持在610亿美元以上，且2021年曾达1350亿美元历史高点，显示其吸引外资的基本能力依然稳固。
尽管一季度表现疲软，但多家跨国企业正推进数十亿美元的制造业项目落地美国。其中，新日铁以近150亿美元收购美国钢铁公司的交易预计将在后续季度显著提振外资流入。这表明，尽管政策不确定性存在，结构性投资仍具吸引力。
综合来看，当前的外资放缓更应被视为周期性调整而非系统性危机。然而，若关税政策持续引发全球供应链重构，将对美国长期经济增长和资本流动形成深层影响。投资者需密切关注政策走向与企业实际投资动向，把握市场趋势变化。
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