9月16日，知名房地产投资者格兰特·卡多内（Grant Cardone）在X平台发布警示，指出‘财政部BTC狂热的日子已经结束’，并提醒企业勿盲目复制迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的比特币财务策略。他强调，在缺乏真实业务、稳定收入和客户基础的前提下，单纯依赖比特币作为资产配置核心可能引发系统性风险。
卡多内指出，MicroStrategy之所以能成功推行比特币战略，源于其具备真正的产品、销售额、客户群体与持续现金流。这一前提条件是许多企业所不具备的。若无此支撑，通过发行可转换债券或股票融资购入比特币的模式，将演变为高杠杆、高风险的投机行为，极易在比特币波动加剧时暴露脆弱性。
比特币金库扩展至多家上市公司
当前，以特朗普媒体科技集团、BitMine、游戏驿站（GameStop）、Helius Medical及银河数码（Galaxy Digital）为代表的公司纷纷启动以比特币为核心的财务计划。这一趋势自2020年MicroStrategy率先布局以来迅速蔓延，逐步延伸至以太币（ETH）、Solana（SOL）乃至狗狗币（DOGE）等模因币领域。
截至9月16日，MicroStrategy累计持有比特币638,985枚，按当前市价计算总价值约735.2亿美元。这些资金主要来自股权融资与可转债工具，使公司从一家传统软件企业转型为高度依赖数字资产杠杆的企业实体。
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卡多内的替代方案：构建现金流驱动的加密资产模型
面对当前企业对比特币战略的过度追捧，卡多内提出全新思路：不应仅靠债务融资购买比特币，而应让产生稳定现金流的传统资产成为数字资产配置的基础。
他设想：“如果房地产公司购买了我的比特币，并能将其公开上市，那会怎样？”他认为，真正的价值来源于能够持续产生收入的实体资产，而非纯粹的数字资产持有。在此理念下，其旗下Cardone Capital正探索将比特币纳入房地产交易体系——以租金收入作为现金流支持，用于收购数字资产，从而实现传统经济与区块链生态的融合。
卡多内强调，未来的企业财务战略必须建立在运营弹性之上，而非依赖于单一资产的价格上涨预期。只有当企业拥有真实的业务基本面，比特币才可被视为一种长期持有的战略储备资产，而非短期投机工具。
编辑：Mehab Qureshi
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