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Curve DAO近日完成关键治理投票，以压倒性多数支持为创始人Michael Egorov主导的新协议Yield Basis授予6000万crvUSD信用额度。该提案名为“为Yield Basis提供所有权 / crvUSD工具”，旨在通过引入杠杆机制解决比特币流动性池中的无常损失问题，推动BTC在去中心化金融中的深度应用。
此次投票参与率超过80%，主要由Convex和StakeDAO等veCRV聚合器主导，同时大量小额持有者与个人钱包积极参与。值得注意的是，Egorov本人在确认法定人数后才完成链上投票，其持有的选票占比超3%。
尽管提案顺利通过，但社区内部对潜在利益冲突提出质疑。批评者担忧，部分核心成员既持有veCRV又投资Yield Basis，可能形成“贿赂”循环——即用YB代币资金激励veCRV持币人支持特定提案。对此，Egorov澄清称，所有投票激励将由YB项目方出资，不涉及新CRV发行，且允许veCRV持有者自主选择是否部署至crvUSD/稳定池。
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Yield Basis的核心技术在于利用杠杆实现线性头寸表现，使流动性提供者（LP）的资产净值不再受制于√BTC曲线，从而理论上规避传统AMM中的无常损失。其策略是通过持续借入另一侧资产，维持接近50/50的杠杆比例，实现与标的资产同步变动。
然而，业内专家指出，这并非零风险。再平衡过程带来交易费用、借贷成本及滑点，若市场波动不足以覆盖这些支出，即使BTC价格上涨，仍可能导致实际收益下降。匿名用户Anoncalc1直言：“说IL被‘淘汰’只是语义游戏。”
Egorov回应称，模型设计已预留约一半交易费用于再平衡成本，依赖波动性产生足够手续费收入。这意味着其可持续性高度依赖市场活跃度，而非单纯的价格走势。
获批后，Yield Basis将优先在以太坊主网上线，并通过Kraken与Legion合作的“Launch”平台启动准备代币发行。此举将进一步深化Curve协议与比特币生态的耦合关系，尤其是在crvUSD和BTC掉期市场的布局。
对于整个DeFi生态而言，这一事件不仅是技术路径的探索，更是治理机制与资本效率之间的博弈。Yield Basis能否在真实市场中兑现承诺，将成为衡量Layer2流动性创新可行性的关键标尺。
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