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现代金融体系正面临一场深刻变革。尽管有数百万美国人持有价值数十万美元的比特币，却因缺乏传统信用记录而难以获得房贷。这种矛盾现象正在被打破——新任美国联邦住房金融局局长比尔·普尔特近日公开表示支持将加密资产纳入信贷评估框架，引发行业热议。
美国约有2800万成年人属于“信用隐形人”：他们工作、消费、储蓄，却无信用卡、学生贷或房贷历史。根据Equifax数据，这些人群占全美潜在信贷需求的近20%。与此同时，超过5500万美国人持有加密货币，其中不乏高净值数字资产持有者，却因未在FICO评分系统中体现而被拒之门外。
传统银行已开始尝试替代数据评估模式。摩根大通、富国银行等机构试点通过分析账户余额、消费行为和透支历史来审批信用卡，证明非传统财务数据具备信用参考价值。下一步逻辑清晰：将加密货币持有量作为财富证明，纳入抵押贷款评估体系。
目前已有金融科技公司探索比特币支持的房贷。佛罗里达的Milo Credit已发放超6500万美元相关贷款，但多数仍游离于房利美/房地美体系之外，利率较高且规模有限。普尔特的表态或将推动该模式向主流金融机构渗透。
若实现，借款人无需出售比特币即可获得资金，避免资本利得税，并保留资产未来升值潜力。这相当于从“持币惩罚”转向“持币赋权”。
加密货币的剧烈波动性构成核心风险。2021年11月至2022年6月，比特币价格下跌约三分之二。若以1个比特币（当时价值10.5万美元）为抵押，次日市值降至9.5万美元，可能导致借款人突然被判定为违约，即便其本身并无还款意愿。
欧洲央行官员法比奥·帕内塔曾警示，加密市场体量已逼近2008年次贷危机规模，存在相似的投机与风险积聚特征。若放贷基于短期高估值的加密资产组合，极可能重演“繁荣-萧条”周期。
去中心化金融（DeFi）领域已在探索链上信用评分模型。Cred Protocol与Blockchain Bureau通过分析钱包交易历史、DeFi互动频率与资产管理模式，生成基于行为的信用评级。这些系统可识别出稳定、低风险的用户，即便其无传统信用记录。
针对资产追索难题，如3Jane等平台推出“信用削减”机制：借款初期保持匿名，一旦违约则触发身份披露流程，允许债权人通过法律手段追偿。该设计平衡了隐私与责任，为真实世界问责提供接口。
尽管政策方向明确，具体执行仍面临多重障碍：如何定义合格加密资产？是否仅限比特币与以太坊？稳定币是否纳入？如何验证所有权真实性？止赎时能否有效接管私钥控制权？
当前，加密资产的处置仍远未成熟。若缺乏稳健的风险管理机制，这一趋势可能成为金融脆弱性的放大器，而非普惠工具。
最终，比特币与传统信贷的融合，不仅是技术问题，更是制度重构。它既可能是通往金融包容的新桥梁，也可能是一场精心包装的纸牌屋。成败关键，在于我们能否在创新与审慎之间找到平衡点。
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