近期，美国预测市场平台Kalshi宣布完成由Paradigm领投的1.85亿美元C轮融资，公司估值跃升至20亿美元。与此同时，主要竞争对手Polymarket正筹备新一轮近2亿美元融资，估值突破10亿美元。这一系列融资消息标志着预测市场赛道进入高速发展阶段，引发行业广泛关注。
H2 融资背后的资本博弈：顶级机构集体押注
Kalshi自2019年通过Y Combinator孵化起步，已获得红杉资本、Charles Schwab前CEO David Pottruck及加密风投Paradigm等重量级投资方支持。2024年10月，其完成5000万美元融资，用于拓展事件合约品类。2025年6月，该公司以20亿美元估值完成新一轮融资，进一步巩固其在合规领域的领先地位。
而Polymarket则展现出典型的Web3特征，早期获得Polychain Capital、Balaji Srinivasan、Jack Herrick等知名人士参投。2022年，General Catalyst领投其A轮融资；2024年5月，彼得·蒂尔（Peter Thiel）旗下Founders Fund领投4500万美元B轮，以太坊创始人Vitalik Buterin亦参与其中。当前新一轮融资预计金额为2亿美元，估值有望突破10亿美元大关。
H2 监管之争：合规与灰色地带的较量
Kalshi是目前唯一获得美国商品期货交易委员会（CFTC）批准的合法预测市场平台。2023年因选举合约被审查，但经过长达一年的法律拉锯战，于2024年10月胜诉，成为首个获得选举合约合法化资格的平台。这一里程碑事件为其赢得政策背书与公众信任。
反观Polymarket，自2022年起即面临监管压力，因提供未
注册场外二元期权合约被CFTC起诉，缴纳140万美元罚款并承诺退出美国市场。2024年11月大选后，美国司法部展开调查，FBI突袭其创始人住所并扣押设备，指控其可能操纵结果影响舆论。至今，该平台仍处于非法状态，监管阴影挥之不去。
H2 运作机制差异：中心化与去中心化的路径之争
Kalshi采用中心化订单簿结构，平台作为撮合者与资金托管方，所有交易流程闭环运行，用户体验接近美股期权，更利于机构参与和监管接入。
Polymarket则坚持去中心化设计，基于AMM做市机制与智能合约实现链上结算，无需实名
注册，钱包即交易，具备抗审查特性。这种架构使其在加密社区中拥有极高声望，但也加剧了监管风险。
H2 市场影响力对比：破圈效应与数据表现
尽管在合规性上占优，但就市场影响力而言，Polymarket已实现全面领先。在2024年美国总统大选期间，其提前精准预测特朗普胜选，成为“打脸民调”的代表性平台。彭博终端、《纽约时报》《华尔街日报》等主流媒体首次大规模引用链上数据，甚至特朗普本人也在公开场合点名提及。
数据显示，截至2025年10月，Polymarket总锁仓价值（TVL）已达1.13亿美元，超过赛道前十平台总和；2024年大选市场累计交易量突破30亿美元，下注金额超40亿美元。相比之下，同期Kalshi在选举市场的总交易量为8.75亿美元，下注金额约2.3亿美元。
H2 暗流涌动：舆论战与政治关联引争议
除技术与监管外，两大平台间的竞争已延伸至舆论场。2025年6月，有爆料称Kalshi员工曾私下协调前NFL球员Antonio Brown对Polymarket进行有组织的舆论攻击。相关截图显示，该球员在收到指示后发布推文影射对方涉嫌犯罪，引发公众对平台操纵行为的质疑。
此外，迈阿密网红Arynne Wexler也被曝与Kalshi存在合作关系，其视频内容反复强调选择合规平台，间接引导用户转向Kalshi。这些事件反映出，在高度政治化的赛道中，资本与权力的博弈早已超越商业本身。
随着预测市场持续吸引一线资本关注，其未来走向将深刻影响加密生态的规则构建与信息定价机制。无论是合规先行的Kalshi，还是破圈领跑的Polymarket，这场对决不仅关乎平台胜负，更是一次对金融自由与监管秩序边界的重新定义。
loading...
514
