2025-06-27 11:05:38

摩根大通申请JPMD商标：机构级数字存款代币开启公链新纪元

摘要

摩根大通提交JPMD商标申请，推出基于公链的机构级数字存款代币。不同于稳定币，JPMD由受监管银行存款支持，集成于Base Layer2网络，标志着传统金融向去中心化基础设施的战略转型。该举措反映当前市场趋势中合规性与技术创新的深度融合。

作者：周浩孙英超

JPMD横空出世：全球最大银行布局数字金融新赛道

摩根大通近期悄然提交“JPMD”商标申请，引发金融与加密行业的广泛关注。这一举措并非投机性代币发布或实验性试点，而是这家全球最大银行进军数字金融领域的重要一步。

JPMD不是稳定币：一种新型机构级数字资产

值得注意的是，JPMD并非稳定币。它是一种基于区块链的客户存款形式，本质上代表机构客户在摩根大通持有的美元存款。这些代币可在支持的区块链网络之间转移、交易或用于支付。

与USDC或USDT等稳定币不同，JPMD具备三大核心特征：

完全集成到传统银行系统中
由监管监督下持有的真实银行存款提供支持
专为机构使用而设计

从私有链到公链：战略转型的关键一步

摩根大通对数字代币并不陌生。早在2019年推出的JPM Coin已在私有区块链上处理超1.5万亿美元的机构支付。而JPMD的独特之处在于其采用公链，进一步增强了互通性。

目前，JPMD仅限机构客户使用。若试点成功且法规逐步完善，未来或将支持跨境商业付款、资金管理解决方案以及公司财务的程序化结算。鉴于当前银行业法规，短期内不面向零售客户开放。

选择Base：迈向可扩展公链生态的关键决策

摩根大通选择由Coinbase开发的以太坊第2层区块链Base作为试点平台，表明其在战略上的开放性。Base以其高吞吐量、低交易费用和与以太坊基础设施兼容性著称，已成为机构DeFi项目的重要落地场景。

通过在Base上发行JPMD，摩根大通将：

利用可扩展且安全的公共区块链
受益于Coinbase的监管声誉和用户群
探索突破概念验证阶段的区块链实际应用

试点计划涉及将固定数量的JPMD转移到Coinbase，测试机构间转账效率。一旦成功，选定的机构客户将获得实时交易访问权限。业内人士认为，这标志着从许可链向公链的战略转变，也暗示传统许可制区块链可能已进入创新瓶颈期。

JPMD vs 稳定币：本质差异决定未来定位

理解存款代币与稳定币的区别至关重要。例如，USDT等稳定币通常由现金或等价物1:1支持，由私营公司发行，旨在保持价值稳定并广泛用于加密交易和DeFi。

相比之下，存款代币由受监管银行直接发行，由部分准备金支持，旨在与银行系统深度融合。专家指出，这种监管优势是关键。摩根大通拥有数十年运营经验，在余额管理、风险控制等方面具备深厚积累。

摩根大通区块链部门Kinexys负责人Naveen Mallela将存款代币描述为“从机构角度来看，稳定币的卓越替代品”。原因在于它们提供了合规性、可扩展性和利息支付潜力——这是大多数现有稳定币所不具备的功能。

监管环境趋稳：推动机构拥抱数字资产

JPMD的推出紧随美国参议院批准GENIUS法案，该法案为数字美元代币引入更明确的规则，包括储备支持和审计标准。这一进展为机构参与数字金融提供了制度保障。

数字金融的未来图景：机构与链上生态融合加速

JPMD的出现是更大趋势的一部分：

代币化资产发展势头强劲：美国国债、债券等现实世界资产（RWA）正被越来越多地代币化，贝莱德和富兰克林邓普顿等公司正在探索区块链技术进行发行和结算。
银行摆脱边缘化趋势：摩根大通、花旗等银行正在积极测试数字版本服务，从代币化存款到可编程支付。
合规性成为竞争优势：与早期加密项目不同，机构如今寻求监管确定性。JPMD正位于创新与监管的交叉点。

综上所述，JPMD不仅是技术升级，更是以代币化银行存款形式引入的一类新数字资产。它被定位为基于区块链金融的可信且合规入口，为机构提供了一种在维护监管标准的同时参与数字资产的方式。如果摩根大通能成功将JPMD推广至试点之外，这或许会引领一场变革，使银行、支付和资本市场开始安全、合法地在链上存在。

从长远来看，机构金融与去中心化基础设施的融合正在进行中。随着更多数字金融工具与数字技术结合，例如更多代币资产建立在Solana体系之上，像Marinade这样的质押服务将成为TradFi验证和基础设施层的一部分。Marinade Finance是Solana上领先的流动性质押协议，用户质押SOL可获得mSOL，后者代表质押的SOL及累积奖励，能够在DeFi中自由使用赚取额外收益。这不仅推动了网络去中心化，也为未来的链上金融交易开辟了更加丰富和衍生化的可能性，同时加深了与传统金融的融合。