宏观数据显示，美国通胀虽有缓和迹象但仍高于美联储目标，劳动力市场整体稳健，消费者支出受高利率影响放缓，美联储维持利率不变并对降息持谨慎态度。与此同时，中东地缘政治冲突加剧了市场波动，虽有中美重启经贸对话带来短暂提振，但全球经济前景承压，未来市场走势将受降息预期与国际局势变化共同影响。
加密市场交易量整体活跃但动能减弱，受地缘风险影响资金趋于谨慎；市值环比下滑4.03%，资金重心明显回归BTC，ETH与稳定币表现平稳。新上线代币多集中在DeFi与Layer1赛道，VC支持项目仍占主导，热点仍以情绪驱动为主。
尽管地缘政治风险与美联储鹰派立场令市场情绪承压、比特币与以太坊价格双双回落，但比特币现货ETF仍有11.3亿美元净流入，而以太坊则因价格跌幅更大，现货ETF净流出约8000万美元，反映出短期避险情绪上升。与此同时，受稳定币立法和Circle上市利好推动，稳定币市场继续扩张，6月整体流通量增长约41.7亿美元。
6月22日，在特朗普宣布以色列与伊朗停火后，比特币强势反弹突破108,000美元，ETF连续净流入反映出机构看多情绪，技术面显示多头重新掌控节奏，短期或挑战历史高点111,980美元。以太坊与Solana亦同步反弹，若后续突破关键均线阻力，有望打开进一步上涨空间，反之若受阻下行，则可能重回震荡调整格局。
Circle成功上市并受益于《GENIUS法案》通过，带动稳定币板块走强，但其估值高度依赖利差收入，后续可持续性仍待观察。Virtual凭借创新打新机制在Base生态爆火，早期用户获利显著，但“绿锁机制”限制流动性后热度退潮，代币价格自高点回调逾三成。
Pumpfun估值高达40亿美元的代币拍卖再度延期，叠加平台信任危机和生态质疑，市场对其是否能带来结构性突破仍存在分歧。Coinbase推进Base链与主应用融合，摩根大通试点“存款代币”JPMD，标志传统机构与中心化平台加速布局链上美元与合规稳定币赛道。
据CoinGecko数据，截止6月25日，加密货币总市值下滑至3.40万亿美元，较上月回落4.03%。其中BTC市占率升至64.8%，ETH市占率为9.0%，市场重心明显回归BTC。整体结构上，BTC依然稳居主导地位，ETH及稳定币表现相对平稳，而短期热点板块多依赖情绪炒作，缺乏持续性支撑，难以形成长期增量动能。
6月新上线的热门代币中，依托
币安Alpha上币路线，VC背景项目依旧占主导，热门赛道聚焦DeFi和Layer1，其中DeFi类项目——SPK、RESOLV、HOME等获得市场广泛关注。
6月，中东地缘风险升级，美联储“偏鹰”立场影响导致市场风险偏好走低，比特币市场情绪承压，价格呈现震荡下行趋势。比特币价格从$105,649下跌至$100,987，跌幅约4.41%。尽管后续伊朗和以色列的暂时停火导致价格回调，但市场依然处于战争风险的影响中。比特币现货ETF资金仍保持净流入态势，反映出传统投资者对长期价值的信心，6月累计净流入约11.3亿美元。
以太坊方面，收到战争影响后价格跌幅更为显著。ETH价格从月初的$2,536下跌至$2,228，跌幅达12.1%。与此相应，以太坊现货ETF资金出现净流出，显示短期资金避险情绪升温，6月累计净流出约8000万美元。
比特币于6月22日开启的反弹行情，源于美国总统唐纳德·特朗普宣布以色列与伊朗实现“全面停火”的消息，价格迅速突破108,000美元，显示出多头买盘持续强劲。尽管近期地缘政治风险升温，美国现货比特币ETF已连续11天录得资金净流入，表明机构投资者情绪依旧积极。
目前比特币有望挑战历史高点111,980美元。但若缺乏新的催化因素，价格可能继续维持在区间内整理。
6月22日比特币自100,000美元强势反弹，并突破各主要均线，显示低位买盘力量雄厚。20日指数移动平均线（EMA）目前已开始上行，RSI指标也进入正区间，均暗示多头重新掌控市场节奏。
短期内，空头可能会在下降趋势线至111,980美元之间构筑防线。如果价格在该区域遇阻但能够在20日EMA附近获得支撑，将表明多头在逢低吸纳，随后有望再次发起突破尝试。反之，若价格跌破均线支撑，则BTC/USDT对可能继续在98,200美元至111,980美元区间内震荡整理。
稳定币发行商Circle的母公司Circle Internet Group于6月5日在纽交所成功上市，其股价从开盘价31美元上涨至最高点298美元，暴涨861%，市值约760亿美元。后续因为「木头姐」Cathie Wood的ARK基金在IPO后迅速大举减持约150万股、套现逾3.3亿美元，截止6月26日其价格跌幅至198美元，市值约506亿美元。
Circle的市值最高点时已经超过USDC的实际流通市值，其收入主要来自USDC储备利息，截至2024年底共创收16亿美元，其中Coinbase分得超过一半，成为Circle最大分销成本来源。尽管双方合作对于扩大USDC的生态覆盖至关重要，但当前的收益结构也暴露出Circle过度依赖利差收入的风险，若未来利率下行，盈利能力将受到挤压。但是此次IPO恰逢美国参议院通过《GENIUS法案》，强化了对合规稳定币的政策支持，也成为市场对“数字美元”主题炒作的催化剂。整体来看，Circle的上市成为稳定币行业合规化的重要节点，市场给予其“数字美元龙头”的溢价，但长期估值能否站稳，仍取决于其突破储备收益依赖、构建可持续多元收入模型的能力。
2025年6月，美国参议院以压倒性优势（68:30）通过《GENIUS稳定币法案》，标志着美国在加密货币监管领域迈出了历史性的一步。该法案对稳定币发行人提出严格合规要求：包括1:1美元或短期美债储备、月度审计、禁止生息型稳定币，以及只允许银行子公司、联邦或特定州级授权实体发行。法案明确将稳定币纳入《银行保密法》监管范畴，为其确立“数字货币”法律地位，被视为推动数字资产主流化的重要里程碑。Circle、Coinbase等本土平台成为直接受益者，Circle在法案通过后市值暴涨35%，而Tether则面临审计资质、储备结构等多重合规挑战。
尽管法案尚待众议院表决与总统签署，但特朗普已在社交媒体上公开背书，称其为“数字美元的基础工程”。总体来看，《GENIUS法案》的通过既是美国争夺数字货币主导权的战略动作，也可能成为全球稳定币监管范式的风向标，稳定币市场有望迎来爆发式增长，美国金融体系也正加速迈向更加数字化与全球化的新时代。
本月Virtual无疑是近期最受市场关注的项目之一。凭借创新的打新机制迅速吸引大量资金与用户参与，成为当前Base生态打新叙事的核心代表。VIRTUAL的价格自4月中旬的0.5美元一路上涨至6月初高点2.5美元，涨幅达400%。Virtual的打新核心优势在于：极低融资价格、代币线性解锁、打新风险低、减少项目方Rug概率。
然而，随着平台热度上升，早期用户频繁通过打新开盘即卖的策略获得短期高额收益，造成新项目面临巨大抛压，破坏了整体生态的稳定性。为此，Virtual于6月中旬推出“绿锁机制”，对打新用户设置强制锁仓期，期间不得出售所获代币，若违规则会被暂停积分累积。这一机制虽然有助于抑制早期抛售、延长项目生命周期，但也显著改变了原有的投机逻辑。用户获利周期被迫拉长，资金效率下降，市场热情出现阶段性退潮。Virtual的价格在6月中旬进入下行通道，自高点回落至1.69美元，跌幅超过37%。
原定于6月底举行的Pumpfun代币拍卖再次推迟，目前预计延至7月中旬进行。这已经是于去年底首次提出代币发行以来的多次延期。据悉Pumpfun计划以40亿美元的估值（FDV）融资10亿美元，并计划空投10%代币用于社区激励。
自Pumpfun上线以来依托低手续费与绑定曲线机制已实现约7亿美元收入，成为Solana链上最盈利的项目之一，但其生态正在面临机器人交易泛滥、产品创新停滞、资金用途不明等多重信任挑战。6月中旬，平台及创始人社交账号在X平台遭封禁，更引发“监管干预”“创始人被捕”等虚假消息传播，进一步放大了市场疑虑。此轮高估值融资能否为Solana生态带来结构性突破，抑或沦为又一场资本收割，目前市场仍存在争议。
Coinbase近期正在推动将Base链深度整合进其主应用，目前已推出Coinbase验证池（Verified Pools）功能，KYC用户可直接使用Coinbase账户余额与Base上DApp进行交互，无需繁琐的钱包切换与链上转账流程，目前已宣布Uniswap和Aerodrome作为其链上交易的DEX平台。虽然该功能尚处于早期阶段，但这一方向与当前多家中心化交易平台推动链上链下融合的趋势高度一致。例如，
Binance通过Alpha系统实现交易所用户直接购买链上代币；Bybit推出Byreal为其交易所用户提供交易链上热门代币以及Solana资产的DeFi功能。目前中心化交易所与链上交易的一站式交易体验已经成为平台演进的重要方向。
与此同时，摩根大通在Base链上试点推出“存款代币”JPMD，作为面向机构的合规型数字美元工具，其由银行存款支持、仅限许可制使用。从行业层面看，Coinbase与Base的结合强化了其合规链定位与入口级优势，若未来实现应用级别的一体化，可能显著拓展链上活跃用户群体；而摩根大通的试点则反映受到《GENIUS稳定币法案》通过的积极影响，传统机构开始大举布局链上美元赛道，在当前政策逐渐宽松的趋势背景下可能为合规稳定币竞争格局注入新变量。两者均可视为“中心化机构与链上生态”趋势下的重要信号，值得重点关注其后续规模化落地节奏与政策互动效果。
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