中心化交易所（CEX）正掀起一场向去中心化金融（DeFi）领域的深度渗透。Tiger Research最新报告指出，
Binance、Bybit与Coinbase等头部平台已不再满足于传统交易服务，而是通过构建独立链上平台或嵌入式功能，主动参与早期代币流动与链上生态建设。
H2 CEX转向链上的战略逻辑
面对新代币在DEX首发导致的上市延迟问题，传统CEX面临交易量与收入下滑压力。为应对这一挑战，它们纷纷推出链上解决方案。例如，
Binance推出的Binance Alpha，允许零售用户无需额外钱包即可访问链上交易，极大降低Web3入门门槛。尽管部分代币价格剧烈波动引发争议，但该模式已证明其在吸引用户方面的有效性。
H3 Bybit的ByReal：复制CEX级流动性至链上
6月14日，Bybit宣布推出基于Solana的DeFi平台ByReal。该平台采用报价请求（RFQ）系统与集中流动性做市商（CLMM）模型，优化滑点并提升交易效率。用户资产由Phantom等Web3钱包自我托管，平台同时提供代币启动与收益生成功能，如$bbSOL质押产品。通过创建平行流动性层，Bybit为未达主所上市标准的项目提供发展空间，同时保持合规性。
H3 Coinbase双轨战略：覆盖零售与机构用户
Coinbase采取差异化路径，将链上交易直接整合至主应用界面。用户完成资产铸造后可立即访问数千种代币，实现无缝体验。此外，平台推出验证池（Verified Pools），仅对经过KYC认证的机构开放，为受监管实体提供安全环境。这种双轨模式使Coinbase既能服务大众用户，又能吸引机构资本。
H2 战略驱动因素：为何必须进入DeFi？
H3 抢占早期代币机会，规避监管风险
由于法律与合规限制，多数CEX无法快速上线新项目。通过链上服务，它们可在不承担正式上市责任的前提下参与早期代币交易，从而掌握先机。这不仅提升了用户粘性，也增强了对新兴项目的影响力。
H3 防止用户流失，强化平台壁垒
将DeFi功能嵌入主应用，是防止用户流向独立DEX的关键举措。掌控访问层与流动性层，使CEX建立起超越现货交易的网络效应。随着用户行为向链上迁移，平台的生态价值持续上升。
H2 CeDeFi的未来：融合与重构
H3 界限模糊：全新交易范式崛起
随着CEX深度集成链上服务，“交易所”与“协议”的边界日益模糊。机构资本正逐步入场，但仍以审慎态度为主。未来，混合型交易平台可能成为主流，形成以大平台为核心的新型市场结构。
H3 交易所代币的角色进化
从单纯的手续费折扣工具，到如今涵盖质押、Launchpool、项目早期访问等功能，交易所代币正在演变为生态系统的核心资产。其价值不再局限于交易场景，而是贯穿整个用户生命周期，增强平台黏性。
H3 融合进行时：竞争格局重塑
CEX推动链上服务不仅是防御性策略，更是对未来加密生态系统的主动押注。最终，权力与流动性或将重新分配，由大型CEX主导的平台将成为DeFi活动的引力中心，开启一个全新的市场阶段。
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