2025-06-28 15:30:47

Tether年赚130亿美金：稳定币巨头的造币买债神话与合规挑战

摘要

Tether凭借165名员工创造超130亿美元净利润，其'造币买债'模式引发关注。作为全球最大稳定币发行方，USDT市值占市场六成，但储备透明度与监管压力成为核心争议。随着《GENIUS法案》推进，稳定币正面临前所未有的合规考验。

造币买债：全球最赚钱的金融新贵

2024年，Tether实现超过130亿美元净利润，一举超越花旗集团，成为全球最赚钱的公司之一。这一惊人业绩的背后，是其独创的“造币买债”模式——通过发行美元稳定币USDT获取零息负债，并将资金投入美国国债等高流动性资产，赚取稳定利差。

130亿利润背后的逻辑

根据Tether发布的财务报告，其2024年净利润中，70亿美元来自国债和回购协议收益，50亿美元为黄金与比特币未实现收益，其余10亿美元来自传统投资。而公司仅用165名员工完成此成就，人均贡献约8000万美元净利润，远超传统金融机构。

稳定币崛起：从支付工具到全球金融变量

稳定币的兴起源于加密市场对价格稳定性的迫切需求。在比特币等资产剧烈波动的背景下，以美元锚定的稳定币提供了交易、避险与跨境支付的新选择。如今，稳定币已不仅是加密市场的计价工具，更被视为全球金融体系的潜在变量。

USDT的垄断地位与先发优势

截至2024年6月，USDT市值达1579亿美元，占据稳定币市场份额的62%；亚军Circle（USDC）市值614亿美元，占比24%。两者差距显著。这得益于其自2014年推出以来积累的先发优势与强大网络效应。目前，USDT支持18条主链及91条桥接链，日均交易量长期位居榜首，是交易所最常用的交易对基准。