2026年1月21日，全球知名投资机构Ark Invest发布其连续第十年的旗舰研究系列《BigIdeas 2026》。这份长达111页的报告聚焦人工智能、比特币、代币化、去中心化金融（DeFi）、生物学等13个“宏大创意”，其中加密领域三大主题引发市场高度关注：比特币的资产地位确立、代币化资产的爆发式增长，以及DeFi作为价值创造引擎的持续进化。本文基于权威数据与真实事件，深入解读关键趋势。
比特币：从数字黄金到机构标配
ETF与上市公司持仓占比升至12%
2025年，比特币ETF余额实现19.7%的增长，从约112万枚增至129万枚；同时，上市公司持仓量激增73%，由59.8万枚跃升至109万枚。这一变化使得ETF与上市公司持有的比特币占流通总量比例从8.7%提升至12%，标志着机构配置已进入实质性阶段。
风险调整后收益长期领先市场
在2025年多数时间里，比特币的风险调整后收益（夏普比率）表现优于主流大市值加密资产及多个指数。自2022年11月周期底部以来，其平均年度夏普比率持续高于以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）以及CoinDesk 10指数中的其他九项成分股，显示出更强的抗波动能力与资本效率。
回撤幅度收窄，避险属性初现
随着市场成熟度提高，比特币的波动性逐步下降。无论是5年、3年、1年还是3个月的时间跨度，2025年的价格回撤深度均显著低于历史平均水平，反映出其正逐步具备类似“数字黄金”的避险功能。
2030年比特币市值或达16万亿美元
尽管对“数字黄金”市场的潜在规模进行了小幅上调，同时下调了新兴市场避险工具的渗透率预期，但整体预测框架保持一致。根据测算，到2030年，智能合约网络与纯数字货币市场将以约61%的年复合增长率扩张。其中，比特币预计占据70%市场份额，市值将从当前近2万亿美元增长至约16万亿美元，年复合增长率约为63%。
代币化资产：现实世界价值向链上迁移
《GENIUS法案》推动监管落地，稳定币生态加速成型
美国《GENIUS法案》通过后，为稳定币发展提供了明确法律框架。多家金融机构宣布启动自有稳定币项目，贝莱德（BlackRock）亦披露正在筹备内部代币化平台。与此同时，Tether、Circle、Stripe等头部企业相继推出或资助优化型Layer 1区块链，支撑下一代稳定币基础设施。
12月稳定币交易额达3.5万亿美元，超越传统支付体系
2025年12月，调整后的稳定币滚动30天平均交易额高达3.5万亿美元，是Visa、PayPal与跨境汇款总额的2.3倍。其中，Circle发行的USDC占据约60%份额，Tether的USDT占约35%。全年稳定币供应量增长约50%，从2100亿增至3070亿美元，前两大稳定币合计占比达86%。
美债与商品引领代币化资产增长
2025年，代币化真实世界资产（RWA）市场价值同比增长208%，达到189亿美元。贝莱德发行的BUIDL货币市场基金以17亿美元规模成为最大产品之一，在90亿美元的代币化美债市场中占比20%。代币化黄金方面，Tether的XAUT与Paxos的PAXG分别达到18亿与16亿美元，合计占83%市场份额。公开股票代币化规模接近7.5亿美元。
以太坊仍是链上资产的核心载体
目前以太坊上的资产总额已突破4000亿美元。在八大主流区块链中，除Solana外，其余链上稳定币与前50大代币合计占总市值的约90%。模因币在非Solana链上仅占资金量3%以下，而在Solana上占比约为21%。未来，代币化真实世界资产可能成为增速最快的应用方向，链下资产向链上迁移潜力巨大。
2030年代币化资产规模或突破11万亿美元
据研究预测，到2030年，代币化资产规模将从190亿美元跃升至11万亿美元，约占全球金融资产的1.38%。尽管当前以主权债务为主导，但在未来五年内，银行存款与公开股票的链上迁移比例有望超过现有水平。随着监管清晰化与机构级基础设施完善，代币化将迎来规模化应用阶段。
传统企业构建专属链上基础设施
为拓展业务边界，多家传统企业正部署自有链上网络。Circle推出Arc，Coinbase建设Base与cbBTC，Kraken推出Ink，
OKX开发X Layer，Robinhood上线Robinhood Chain，Stripe则推出Tempo。这些平台旨在支持比特币抵押贷款、代币化股票与ETF、基于稳定币的支付通道等场景，标志着链上生态与传统金融深度融合。
去中心化金融（DeFi）：价值创造的新引擎
价值捕获从网络层转向应用层
随着区块链逐渐演变为基础设施，用户经济与利润重心正从底层网络向应用端转移。2025年，以Hyperliquid、Pump.fun、PancakeSwap为代表的链上应用实现总营收约38亿美元，创下历史新高。其中，1月份贡献了五分之一的全年营收，创下单月纪录。目前已有70个协议月经常性收入（MRR）超过100万美元，显示可持续商业模式日益成熟。
DeFi平台资产规模逼近传统金融科技巨头
传统金融科技平台与加密原生平台之间的资产规模差距正在缩小。流动性质押、借贷等协议吸引大量机构资本流入。排名前50的DeFi平台中，每家总锁仓量（TVL）均超10亿美元，前12名更是全部突破50亿美元，表明链上金融已具备规模化运营能力。
高效率模式重塑企业生产力
2025年，仅14名员工的Hyperliquid实现超8亿美元年营收。永续合约、稳定币与模因币成为链上最具“产品市场契合度”（PMF）的垂直领域。这表明，链上协议正以极低人力投入支撑世界级营收与盈利能力，重新定义现代企业的生产效率标准。
衍生品市场格局生变：去中心化平台崛起
在Hyperliquid带动下，去中心化永续合约市场开始挑战
币安等中心化交易所的主导地位。链上衍生品凭借透明机制、无许可准入与更低的中介成本，吸引了大量交易需求，形成新的竞争格局。
区块链估值逻辑发生根本转变
若采用50倍营收倍数进行估值，以太坊超过90%的市值源于其作为“货币资产”的角色。而Solana虽产生14亿美元营收，但其90%估值仍依赖于网络实用性。研究表明，未来只有少数数字资产能维持真正的货币属性，成为可广泛接受的价值储存手段。
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