2026-01-26 12:26:21

美日联合干预信号浮现日元暴跌背后暗藏广场协议2.0预期

摘要

日本日元持续承压，纽约联储罕见询价引发市场对美日联合干预的猜测。首相高市早苗警告将采取一切必要措施，而美元兑日元一度重挫1.75%。分析认为，这可能预示‘广场协议2.0’开启，全球汇市格局或将重塑。

日本正面临一场前所未有的金融两难：一边是日元持续贬值带来的通胀压力，另一边是国债市场动荡引发的系统性风险。在这一背景下，一个关键信号正在浮出水面——美国是否已准备介入，协助日本稳定汇率。上周五，美元兑日元汇率一度重挫约1.75%，创下五个月来最大单日跌幅。市场迅速将此归因于纽约联储的一次罕见“询价”动作。据知情人士透露，该行为是在美国财政部指示下进行，旨在向主要金融机构收集美元兑日元的报价。这一举动通常被视为潜在干预前的预警信号，尤其在没有重大外部冲击的情况下更显异常。 H2 纽约联储罕见询价释放深层信号自1996年以来，美国仅在三起事件中正式干预过汇市，最近一次为2011年东日本大地震后与G7国家联手救市。此次纽约联储主动出击，且需美国财长贝森特甚至总统特朗普签署确认，表明事态已超越常规沟通范畴，上升至跨国协调层级。值得注意的是，由于时差关系，日本财务省在东京深夜时段可请求纽约联储代理执行干预操作，此时动用的是日本的外汇储备。因此，本次询价不仅是技术性动作，更是主权货币协作机制启动的象征。尽管目前尚未有实际买卖发生，但市场已将其解读为“联合干预”的前奏。 H2 日本央行困局：保汇率还是保债市？日本央行当前陷入两难。一方面，日元疲软推高进口成本，加剧通胀压力；另一方面，若加息则可能触发长期国债收益率飙升，引发债券市场连锁崩盘。此前，首相高市早苗宣布免除两年食品销售税，虽为选举承诺，却加剧了市场对财政可持续性的担忧，被类比于英国前首相特拉斯时期的“迷你预算危机”事件。这种“汇率与债市不可兼得”的困境，迫使日本不得不寻求外部支持。有观点指出，日本实际上是在通过政策信号向美联储发出求援暗示：要么接受日元崩溃，要么面对国内金融体系瓦解。 H2 广场协议2.0阴影下的全球博弈随着美日联动迹象增强，华尔街开始重新评估美元前景。分析师普遍认为，若美方真参与干预，将重现1985年广场协议的逻辑——多国协同压低单一货币价值。不过，本次背景迥异：无重大危机、未涉及多币种协调，其性质更为特殊。 GSFM的Stephen Miller指出：“本届政府并不视美元为特权，反而当作负担。”他强调，特朗普团队对美元过度强势持负面看法，若形成共识，或催生新型货币协调机制。而Pinnacle Investment Management的Anthony Doyle也表示，日本无法独自应对，协同干预已成为现实选项。然而，Lombard Odier的高级宏观策略师Homin Lee提醒，仅有询价不足以稳定市场。若后续缺乏实质性干预，空头回补将迅速反扑，预计160将成为关键心理关口，甚至影响日本下议院提前选举的政治节奏。 H2 接下来会发生什么？三大路径解析 AT Global Markets首席分析师Nick Twidale警告，周一开盘需警惕日元空头挤压风险。Spectra的Brent Donnelly提出三种可能性： - 概率45%：询价仅为临时稳定流动性不足市场的手段，日本财务省将在周日晚或周一纽约时段展开真实干预。 - 概率20%：仅以零成本测试市场反应，若无后续行动，将引发大规模空头回补，最终迫使日本在159至160区间出手。 - 概率20%：美日韩已达成非公开协议，类似传闻中的Mar-a-Lago框架，共同管控亚洲货币波动。 Donnelly建议交易策略转向卖出欧元兑日元（EURJPY），买入澳元兑美元（AUDUSD），认为该逻辑将持续演化。最终，市场焦点已从单纯的技术面转向结构性博弈。正如Stephen Miller所言：“日本在梦游中走向混乱，而代价终将到来。我们正在见证的，是美国首次主动介入别国汇率保卫战的开端。”