香港住宅楼价在经历三年下行后迎来转折。差饷物业估价署最新数据显示，2025年全年私人住宅楼价同比上涨3.3%，这是自2021年高点以来的首次年度正增长。12月楼价环比微升0.2%，已连续第七个月录得正向变动，此前11月经修正后的涨幅为1.1%。
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这一变化标志着楼市可能已进入筑底阶段。此前三年间，受高按揭利率和经济前景不明朗影响，香港楼价从2021年峰值累计下跌近30%，成为全球最难负担城市之一。自2024年起，特区政府陆续推出取消购房限制、放宽首付比例等举措，旨在稳定楼市这一关键经济支柱。
连续七个月环比上涨，市场情绪逐步修复
官方数据反映二手市场活跃度回升。自2024年6月以来，楼价已连续七个月实现环比增长，显示出需求端逐步恢复的迹象。尽管一手房开发商普遍采用折扣促销策略以加速去化，对二手市场价格形成一定压制，但整体交易量保持稳健，为价格提供了基本面支撑。
降息周期开启，融资成本下降成关键推力
2024年10月，香港主要银行再度下调利率，这是继9月之后的第五轮降息，紧随美联储货币政策转向步伐。由于港元与美元挂钩，香港利率走势高度依赖美国政策动向。
低利率环境显著降低了购房者融资成本，刺激了刚需与改善型需求释放。与此同时，市场库存水平持续走低，供给端收紧进一步强化了价格上涨动能。
2026年走势如何？机构分歧显现
市场对未来一年走向持谨慎乐观态度。世邦魏理仕香港执行董事Eddie Kwok指出，2025年股市表现强劲带来的财富效应正在转化为实际购房行为，而近期土地拍卖中开发商踊跃投标，反映出信心明显改善。他预测2026年楼价将上涨3%至5%。
摩根士丹利分析师Praveen Choudhary则更为乐观，认为投资需求增强、租金回报率走强，叠加内地人才与学生持续流入，有望推动2026年楼价上涨达10%。这一预测背后，是对长期结构性支撑因素的充分评估。
综合来看，2025年楼价反弹并非偶然，而是政策、利率与人口流动多重因素共振的结果。未来走势仍需关注降息节奏、宏观经济修复程度以及跨境流动政策变化。
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