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随着周五全球最大的加密货币衍生品交易所Deribit将迎来价值85亿美元的比特币期权到期，市场参与者正密切关注这一关键节点带来的潜在波动。
根据最新数据，截至发稿时，将在本周五UTC时间8:00到期的比特币期权合约名义价值达85亿美元，涵盖大量未平仓头寸。这些合约每份对应1个比特币，是当前加密衍生品市场中最具影响力的到期事件之一。
值得注意的是，本次到期还包含约13亿美元的以太坊期权，使得整体到期规模接近98亿美元，成为月度关键事件。尽管如此，其占比特币1.7万亿美元总市值的比例不足0.5%，不足以引发长期结构性行情，更多表现为短期价格扰动。
尽管市场整体仍偏向看涨——数据显示，看跌期权与看涨期权的持仓比率维持在0.56，远低于1.0的平衡点——但部分交易员已开始采取防御性策略。
Deribit全球零售销售和业务发展主管Sidrah Fariq指出：“近期看跌期权对角日历价差使用量上升，特别是在行权价为85,000美元和88,000美元附近的合约，过去24小时内交易活跃。”
这种操作通常意味着交易者在押注短期内可能出现的价格回调，而非基于长期看空预期。结合当前市场对美联储即将公布的利率决议的普遍预期，这类对冲行为更倾向于应对宏观不确定性，而非预判政策转向。
本月以来，比特币价格仅上涨2%，表现相对疲软。然而，若周三美联储释放出进一步宽松信号，尤其是暗示未来可能降息，将增强市场对风险资产的配置意愿。
与纳斯达克科技股类似，比特币对低利率环境具有天然敏感性。当法定货币流动性趋于宽松时，资金往往从固定收益类资产流向高风险、高增长潜力的数字资产。
虽然月度期权到期常被视作“黑天鹅”触发点，但历史数据显示，其影响多集中于短期波动。由于期权市场本身规模有限，且多数头寸由机构或专业交易员持有，实际交割压力较小。
更重要的是，大多数期权合约在到期前会被平仓或展期，真正执行的数量极少。因此，除非出现极端情绪集中或外部冲击，否则难以形成系统性抛售潮。
当前市场状态反映出一种微妙平衡：看涨情绪仍在主导，但风险意识正在升温。这正是成熟市场在重大事件前的典型特征。
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