在近期全球资产普遍承压的背景下，比特币展现出显著的相对韧性。据CryptoQuant作者Darkfost分析，当黄金价格回落约8%、白银下跌逾12%，美国股市亦遭遇重创时，比特币跌幅控制在5%以内，成为主要资产类别中表现最稳健的品种之一。
市场动荡的导火索：科技股波动引发连锁反应
此次回调的起点源于微软宣布大规模人工智能投资计划后股价骤降超12%。这一消息迅速传导至整个资本市场，引发标准普尔500与纳斯达克指数同步下挫，形成典型的“黑天鹅”式多米诺效应，波及大宗商品与加密货币领域。
比特币温和修正背后的清算风暴
尽管价格调整幅度有限，但比特币从约85,500美元滑落至81,110美元，创下2026年以来最低点，触发了衍生品市场的剧烈波动。数据显示，短短数小时内，近3亿美元的多头头寸被强制平仓。
其中，Hyperliquid平台成为清算重灾区，单边清零金额达8710万美元；相比之下，
币安虽交易量领先，但清算规模仅为约3000万美元。这一差异揭示出杠杆集中度是影响清算强度的关键因素，而非单纯的交易活跃度。
CoinGlass最新数据指出，过去24小时有超过19万名交易员遭强制平仓，总损失突破13.7亿美元，反映出高杠杆环境下的系统性风险释放。
风险偏好悄然回暖：币安未平仓合约反弹31%
值得注意的是，在经历10月10日流动性大幅蒸发之后，投资者情绪并未持续悲观。以比特币计价的未平仓合约量从此前的93,600 BTC上升至123,500 BTC，增幅达31%。
这一趋势表明，尽管短期波动加剧，市场参与者对加密资产的信心仍在重建，杠杆交易活动正加速复苏。结合比特币在传统避险资产集体失守中的稳定表现，其作为数字黄金的属性再度受到关注。
总体来看，当前市场虽处于高波动阶段，但比特币的抗跌特征与衍生品市场的快速修复，共同勾勒出一个风险偏好逐步回归的信号。这不仅反映资本流动的再配置，也为后续行情演变提供了重要观察窗口。
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