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唐纳德·特朗普总统宣布提名凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席，这一决定迅速引发全球资产价格剧烈波动。沃什作为长期通胀鹰派，主张强化美元信用、遏制货币宽松，其立场与近期推动贵金属上涨的“美元贬值”叙事形成直接冲突。
过去48小时内，国际金价从每盎司5600美元高位急挫至约4700美元，跌幅超过16%；白银价格则从121美元/盎司滑落至77美元，跌幅达36%。据区块链分析机构Santiment监测数据，此轮抛售导致贵金属总市值蒸发约7万亿美元，成为近十年来最剧烈的金属价格调整。
市场普遍认为，此次暴跌源于前期大量杠杆资金押注美元走弱、通胀飙升的“热钱”集中平仓。爱达荷州装甲金库公司首席执行官鲍勃·科尔曼指出：“这是一次典型的‘泡沫出清’，当预期逆转时，高杠杆头寸会迅速被强制止损。”
与黄金和白银的崩盘形成鲜明对比，比特币在同期仅下跌7%，并在82,000美元附近维持稳定。这一表现令众多分析师震惊。乔·康索蒂分析称，本轮贵金属市值缩水约为比特币总市值的四倍，凸显其抗压能力远超传统避险资产。
关键差异在于：比特币并未深度参与此前“贬值交易”的最后一波狂热。其价格上涨更多基于技术基本面和链上需求，而非短期宏观情绪驱动。因此，它所承载的投机泡沫相对较小，具备更强的内在韧性。
随着流动性从拥挤的贵金属市场撤离，部分机构投资者开始将目光转向更具稀缺性的资产。有观点认为，比特币的总量上限为2100万枚，与黄金的有限供给形成类比，但其发行机制更透明、可验证，且不受主权国家货币政策直接影响。
Ark Invest创始人凯茜·伍德警告：“当前黄金市场的涨势已进入周期末期，类似1980年代至2000年的泡沫阶段。若美元持续走强，历史教训可能重演——金价或再度回落超60%。”
尽管比特币目前展现出脱钩迹象，但若沃什上任后推行持续收紧的货币政策，全球流动性将进一步收缩，届时包括加密货币在内的风险资产仍可能面临新一轮压力。
当前核心问题在于：比特币是正在构建独立于传统金融周期的新资产类别，还是仅仅延迟了反应？答案或许将在接下来的季度经济数据与利率决策中揭晓。
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