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自本月初Circle上市以来，其股价从IPO的31美元飙升至180美元（截至6月27日），反映出市场对稳定币前景的高度认可。作为全球第二大美元稳定币发行方，Circle的亮眼表现印证了稳定币在金融体系中的潜力。当前，稳定币市场规模已突破2600亿美元，过去12个月活跃持有地址超过2.4亿个，支付交易次数达14亿次，总交易规模高达6.7万亿美元。
基于区块链的稳定币具备7×24实时结算、低手续费等优势，显著优于传统银行跨境汇款平均6.35%的成本率和3至5个工作日的到账周期。投资公司ARK Invest预测，2024年稳定币支付交易额将超越Visa与万事达卡总和。美国财政部借贷咨询委员会（TBAC）更预计，到2028年稳定币市场规模将达到2万亿美元。
目前美元稳定币占据全球稳定币市场的95%以上，这一现象与美国相对宽松的监管环境密切相关。2025年6月17日，美国参议院通过《指导与建立美国稳定币的国家创新法案》，明确稳定币法律地位，为合规发展奠定基础。相较之下，欧盟虽推出《加密资产市场监管法案》（MiCA），但在监管严格度上压制了欧元稳定币的发展，甚至导致币安下架USDT。
美元稳定币的广泛应用正在放大美元的网络效应。在跨境贸易、薪酬支付、资产保值等领域，越来越多企业和个人选择使用美元稳定币规避本币贬值风险。中国人民银行前行长周小川指出，这可能加剧“进一步推动美元化现象”。美国财政部长斯科特·贝森特亦强调，稳定币有助于维持美元作为世界主导储备货币的地位，并支撑美国国债需求。
尽管稳定币在技术层面提升了美元的可及性与流动性，但其作用更多是“锦上添花”，无法替代美元国际地位的根本支柱——美国经济实力、法治环境与全球金融体系主导权。
近年来，特朗普政府反复无常的贸易政策、对美联储独立性的干预，以及持续高企的财政赤字，已引发国际社会对美国治理能力的担忧。2024年5月，穆迪因“财政指标恶化”下调美国主权信用评级，标志着美元信用面临实质性挑战。
此外，美国频繁使用金融制裁促使多国主动去美元化。俄罗斯推进石油卢布结算，中国、印度、巴西等国增加黄金与非美元资产配置，双边结算中减少美元依赖。这些结构性变化并非仅靠稳定币能弥补。
随着美国监管转向支持创新，全球多个经济体纷纷启动稳定币立法进程。英国、澳大利亚、日本、韩国、土耳其、阿根廷、尼日利亚、开曼群岛、巴拿马等国相继发布或宣布推进稳定币监管框架。
若未来欧元、日元、英镑等法币稳定币大规模发行，将使各国货币具备低成本、高效率的全球支付能力，绕开SWIFT等传统系统。这或将打破美元垄断局面，创造更公平的竞争环境。然而，这也意味着美元主导地位面临长期不确定性，需持续观察。
在全球金融数字化加速背景下，发行离岸人民币稳定币已成为推动人民币国际化的新突破口。根据SWIFT数据，2024年人民币在全球支付中排名第四，但尚未形成与美元相当的支付网络效应。
通过发行锚定人民币的稳定币，可将人民币的计价、结算与储值功能与区块链技术的高效性结合，实现绕道传统清算体系的路径突破。尤其在跨境贸易、数字服务结算等领域，具备显著成本与速度优势。
尽管政策层面尚未正式批准，但市场已有实践：Tether于2019年发行人民币稳定币，波场TRON在2022年推出TCNH，CNHC Group（现Trust Reserve）也在2023年发行过CNHC。尽管规模有限，但已展现市场需求。
香港作为全球最大离岸人民币中心，正积极完善加密资产监管机制，将其视为提升国际金融中心地位的重要抓手。因此，率先在香港发行离岸人民币稳定币，将是最佳切入点。后续可拓展至上海临港、海南自贸港等离岸金融试验区。稳定币具有强规模效应与网络效应，行动刻不容缓。
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