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围绕“去中心化衍生品的未来发展”主题，比特之家邀请三家头部DEX平台创始人及高管展开深度对话。嘉宾结合在中心化交易所积累的经验，从产品设计、用户迁移、稳定币机制、风险控制到代币激励等维度，全面剖析当前市场趋势与未来路径。
在被问及为何选择进入DEX永续合约市场时，嘉宾们一致认为，随着基础设施和链上体验的持续优化，去中心化交易的易用性已实现质的飞跃。钱包普及与KYC流程简化显著降低用户迁移门槛，使得DEX的竞争焦点正从性能转向综合体验。
Aster CEO Leonard强调，隐私保护与极致流畅性成为核心差异化方向。他指出，真正成熟的DEX必须兼顾安全、效率与用户体验，而非仅追求吞吐量。
StandX联合创始人兼COO Justin表示，合约交易是中心化交易所的核心收入来源，但在DEX领域仍处于早期阶段。凭借团队在币安、CME等机构积累的产品与风控经验，其有信心填补这一空白。
Orderly联合创始人Ran则提出，真正的突破在于“可组合性”与“permissionless架构”。开放的底层协议允许开发者自由接入流动性，构建个性化交易产品，这是打破中心化垄断的根本所在。
当前，Hyperliquid以高交易量占据市场领先地位。面对如何突破其市场份额的问题，三位嘉宾分别亮出战略底牌。
Leonard介绍，Aster是目前少数在链上运营超三年且无重大事故的合约团队。平台已上线移动端App，支持息收益抵押物与跨资产无缝交易，提升资金利用率，强化用户体验。
Justin透露，StandX采用“稳定币 + 合约DEX”双模块架构。其发行的稳定币DUSD规模已达3300万美元，年资金主要来自合约资金费率差。用户持有DUSD不仅可作保证金，还能获得稳定收益，形成“可生息保证金机制”的独特吸引力。
Ran则强调，Orderly不直接参与前端竞争，而是作为底层基础设施，为超过50个DEX提供流动性与撮合服务，致力于赋能开发者快速搭建个性化产品。
嘉宾普遍认为，去中心化衍生品正在重塑资产发行与流动的底层逻辑。Leonard指出，资产不再依赖中心化交易所上线，而是通过链上社区自主定价与流通，打破了传统价格发现机制的垄断。
Ran进一步展望：“未来的金融体系终将搬上链。”他认为，智能合约与社区激励机制使小团队也能支撑起庞大生态，极大降低开发成本，释放集体创造力。
Justin强调，金融本质趋向去中介化，而DEX正是这一进程最具代表性的落地场景。资本最终追求的是最优配置，而非依赖中介机构裁定，这正是去中心化模式的核心优势。
Hyperliquid曾推出高达31%的大比例空投，迅速聚拢用户，成为本轮DEX崛起的关键事件。对此，嘉宾们分享了各自的激励策略。
Ran介绍，Orderly已上线跨链机枪池，用户质押资产即可参与高年化激励活动，并筹备更多基于资产创设的获利方式。
Justin透露，尽管主网尚未上线，但已有“提前参与”活动，用户铸造并持有DUSD即可积累未来积分与收益。
Leonard表示，Aster已建立回溯式积分记录机制，未来将根据用户历史交易额分配空投。同时，平台与BNB生态合作，链上交易用户可同步获取BNB打新权益，形成复合价值闭环。
关于传统上市公司进入DEX是否仅为短期营销行为，嘉宾看法各异。
Ran指出，目前多数传统资本仍以ETF等合规渠道参与，尚未真正以原生加密方式入场。他预测，具备高收益且能与现金流挂钩的代币模型，更易吸引长期资金。
Justin强调，链上资产配置是区块链技术的核心优势。机构资金进场并非“会不会”，而是“何时”的问题，关键在于合规基础逐步完善。
Leonard则认为，当前部分企业更多出于“炒股价”目的短期介入。要实现传统资本深度参与，需在交易权限隔离（如对特定国家地址限制）等技术与合规层面取得突破。他表示：“只有足够聪明的Builder去解决这些问题，才能真正打开传统资本长期投入的大门。”
此次圆桌为去中心化衍生品赛道提供了难得的深度洞察。在新旧交易范式激烈碰撞的当下，DEX平台正通过优化产品体验、拓展生态接口、强化用户激励机制，迎接一场资本与用户行为全面迁徙的新浪潮。这场迁徙的终点，或许正是一个更加透明、开放、自治的金融新世界。
直播回放链接：https://x.com/i/spaces/1MnGnwQZqYdJO
备注：本文基于嘉宾直播讨论整理，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
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