dYdX永续合约生态扩张：市场挂单达267个，比特币主导80%未平仓头寸

加密衍生品市场正经历快速增长，其中永续合约凭借无需到期交割的特性，已成为用户投机与对冲的核心工具。数据显示，仅比特币永续合约周成交量已超650亿美元，远超现货与期权市场。在此背景下，dYdX作为链上永续合约先行者，依托自研的dYdX Chain，构建起高性能、高透明度的交易环境。 DYDX代币在生态中扮演多重角色：作为治理代币，持有者可通过质押参与协议升级与费用调整决策；通过委托权益证明机制保障网络安全；同时，交易用户可获得高达90%的手续费返还，以DYDX计价的奖励形式发放。这一设计将验证者、做市商与交易者的利益深度绑定，强化协议长期发展动力。 截至2025年6月30日，dYdX已支持267个永续合约市场，涵盖主流资产与新兴长尾项目。该增长得益于「dYdX Unlimited」功能推出的即时市场上线机制，以及新设的主流动池「MegaVault」，使新市场如SRYUP-USD、FLR-USD等能快速获得初始流动性。这一灵活性使其在市场竞争中脱颖而出。 从交易数据看，2025年第二季度未平仓合约规模增至2亿美元，其中比特币与以太坊市场合计占据约1.63亿美元，占比达80%，反映出核心资产仍是主要交易焦点。尽管长尾市场数量上升，但多数仍呈现短期爆发式交易特征，尚未形成稳定深度。 流动性方面，虽然整体深度充足，但相较中心化交易所，dYdX订单簿在中间价±2%范围内的买卖深度波动更剧烈。这可能源于被动流动性与主动做市策略的交替影响。资金费率也表现出更高波动性，且负值区间出现频率高于Binance、OKX等平台，暗示空头压力或参与者行为差异，为跨平台套利提供信号。 总体来看，随着永续合约成为加密市场最活跃的交易工具之一，dYdX凭借其可扩展的市场结构、激励相容的代币模型及链上透明性，正在塑造下一代衍生品基础设施。其发展路径不仅反映链上交易体验的演进，也为未来去中心化金融生态的深化提供了关键范例。