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以太坊上的活跃贷款规模近期突破226亿美元，部分数据甚至达到240亿美元，标志着DeFi借贷市场重回巅峰水平。这一增长不仅体现了用户对去中心化金融的信任回升，也反映出市场在经历4月低谷后展现出的强劲复苏势头。
根据TokenTerminal数据显示，自2025年4月以来，以太坊生态的借贷活动持续升温，6月新增活跃贷款约20亿美元。当前锁定在DeFi协议中的总价值高达554.5亿美元，其中以太坊链上抵押品总额超过352.9亿美元，稳居全球首位。
尽管TRON与Solana等链上的DeFi项目快速发展，其借贷规模亦有所提升，但尚未突破历史高点。相比之下，以太坊凭借成熟的协议生态和更高的安全性，依然是主流借贷平台首选。
Aave作为当前最领先的借贷协议，活跃贷款额已达150亿美元，成为推动整体增长的核心力量。与此同时，小型协议如Spark表现亮眼，自4月低点以来新增贷款增长40%，目前贷款总额达18亿美元，显示出市场多元化发展的趋势。
此外，超流动性协议（Hyperliquid）锁定价值达848.53亿美元，虽仍落后于头部项目，但其快速增长速度不容忽视，预示未来竞争格局或将重塑。
尽管近期出现比特币波动和市场情绪波动，但以太坊借贷系统的稳定性显著增强。得益于2025年优化后的清算机制，即使在ETH价格下行情况下，系统崩溃风险大幅降低。
目前市场上存在约10亿美元可流动性贷款，借款人普遍保持保守策略，多数资金集中在1600美元以下的质押区间。这意味着即便ETH下跌20%，清算损失也仅约420万美元，系统抗压能力明显提升。
当前ETH交易价约为2550.08美元，虽未突破3000美元关口，但在2700美元附近盘整，为DeFi持续扩张提供坚实估值基础。值得注意的是，借贷规模已超越2021年牛市峰值，显示市场进入新阶段。
随着稳定币、RWA代币等非原生资产被广泛接受为抵押品，传统以太坊抵押模式正在演进。这使得借贷业务不再依赖单一资产，反而增强了资本效率与市场包容性。
Morpho等新兴协议引入固定利率与固定期限贷款服务，使用户体验更趋可预测，进一步拉近与传统金融的距离，推动更多机构和个人参与。
在美国监管环境趋于宽松的背景下，收益类协议逐渐获得认可，叠加稳定币供应量持续增长，预计将在2025年下半年继续催化DeFi应用普及。市场趋势表明，去中心化借贷正从边缘走向主流。
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