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随着市场对美联储可能降息的预期持续升温，越来越多投资者正将资金从国库券和货币市场基金等低收益传统工具转移至去中心化金融（DeFi）平台。这一趋势标志着全球流动性格局正在发生深刻变化。
截至2025年7月，美国货币市场基金资产管理规模已达7.07万亿美元，当前收益率维持在4.2%至4.4%区间。与此同时，美国国债未偿还总额约为28.7万亿美元。尽管这些资产长期被视为安全避风港，但若美联储年内进一步下调利率，其相对吸引力将明显下降。
截至7月15日，三年期国债收益率为3.93%，十年期国债为4.50%。在通胀压力仍存的背景下，实际回报率已趋近于零，促使投资者寻求更高收益替代方案。
面对传统市场的低回报环境，敏锐的资金开始向高收益的去中心化金融领域流动。目前，在主流DeFi协议中，稳定币的年化收益率普遍在12%至22%之间，具体水平取决于市场借贷需求与流动性供给状况。
这些收益由为去中心化借贷和支付协议提供流动性的用户获得。由于交易对多以美元锚定资产为主（如USDT/USDC），参与者无需承担“无常损失”风险。此外，资金可实现即时提现（扣除标准Gas费），且只要稳定币保持锚定，本金安全得到保障。
支撑这一转变的基础设施正快速成熟。以太坊、Solana与Sui等公链已成为稳定币发行与流通的核心枢纽。与此同时，美国《GENIUS法案》等拟议立法为数字美元的合规流转提供了制度基础。
该框架使传统银行账户中的美元更便捷地转换为稳定币形式，并直接部署至DeFi借贷池中，从而完成从华尔街到区块链网络的资本迁移。这一过程不仅提升了资金效率，也推动了全球金融体系的去中心化进程。
尽管当前市场趋势显示资金大规模向DeFi转移，但需警惕潜在波动。随着比特币波动加剧，部分投资者可能面临短期估值调整。此外，监管政策的不确定性仍是影响市场信心的关键因素。
专家指出，若美国监管机构进一步明确对稳定币的合规要求，将有助于增强市场信任，加速主流资本入场。长远来看，这一资本轮动或将重塑全球金融生态，推动更多机构投资者参与去中心化金融实践。
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