Coinbase警示：比特币等前50大币种进入熊市区域

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比特币波动加剧，市场进入熊市确认期

加密货币牛市可能已告一段落，寒冬正悄然降临。Coinbase Institutional最新发布的报告警示，包括比特币在内的前50大加密货币均已进入熊市区域，市场或将面临一段持续低迷的周期。

200日均线模型揭示长期趋势转空

报告显示，比特币自3月9日跌破200日简单移动平均线（SMA）后，至今未能重回其上，标志着长期趋势已明确转空。这一指标是评估长线市场情绪的关键工具，一旦币价持续位于其下，通常被视为熊市信号。

COIN50指数早于2月底即入熊市

若以涵盖市值前50大加密货币的COIN50指数衡量，整体市场早在2月下旬便已全面跌入熊市区域。这表明本轮调整并非单一资产现象，而是系统性风险释放的体现。

熊市定义不止于跌幅20%

Coinbase Institutional研究主管David Duong强调，不能仅以传统股市标准“下跌20%”来判断加密市场是否进入熊市。由于加密货币波动性远高于传统资产，20%的回档频繁发生。真正的熊市标志是市场结构剧变、基本面恶化与流动性萎缩，而非单纯的价格回调。

Z分数模型佐证周期转变

除了200日均线，报告还采用Z分数模型（以标准差衡量风险调整后收益）进行交叉验证。该模型显示，本轮牛市已于2月下旬结束，后续走势大多处于“中性”区间，反映出模型在剧烈波动中的滞后性，但结论仍具参考价值。

防御性布局成当前主调

David Duong提醒投资者，现阶段应优先采取防御性配置策略。相较于比特币，中小型竞争币在创投资金降温背景下将承受更大压力，市场分化将持续加剧。

未来展望：第二季中后段或现筑底迹象

尽管当前环境偏空，但研究主管仍保持审慎乐观。他预估，加密货币市场有望在2025年第二季度中后段完成底部构建，为第三季的反弹行情奠定基础。 综合来看，此次市场调整不仅是技术面的反映，更深层体现结构性变化。投资者需关注区块链分析数据，结合长期持有与风险控制策略，应对未来不确定性的挑战。