比特币震荡突破在即：8.7万与11.2万成空头挤压关键点

自2025年12月14日以来，比特币价格持续在88,500至94,800美元区间震荡，形成典型上升中继平台。近期测试92,800美元受阻，显示该位置存在强抛压；12月13日最低下探89,100美元后迅速拉回，表明90,000美元已成为多头心理防线。 H2 链上数据揭示筹码结构分化 长期持有者（LTH）持仓占比升至78.3%，创年内新高，说明抛压主要来自短期交易者；交易所余额降至212万枚，为2023年以来最低水平，流动性收缩利好价格稳定。MVRV Z-Score为1.8，处于合理估值区间，既非极度贪婪，也未进入恐慌。 H2 衍生品市场暗流涌动 永续合约资金费率连续5日为负，显示空头主导短期情绪；期权市场看涨/看跌比（Put/Call Ratio）为0.85，略偏多，但100,000美元看涨期权未平仓量高达9.2亿美元，构成强大上行引力。若突破95,000美元，将触发约2.3亿美元空头强制平仓，形成“轧空”行情。 H2 核心驱动：宏观与行业双轮待发 美联储12月议息会议虽暂停加息，但点阵图暗示2026年仅降息1次，压制风险偏好。然而，市场已充分price in“higher for longer”，若2026年一季度经济数据走弱，降息预期或再度升温。同时，美国比特币现货ETF连续5日净流入，12月13日单日流入1.82亿美元，企业配置趋势未改。 H2 空头脆弱性：关键价位隐含清算风险 根据币界网数据，11.2万美元价位聚集约150亿美元空头头寸，下方隐含5.61亿美元清算风险；8.7万美元关口同样存在高强度空头挤压风险，负融资利率释放卖方力量趋弱信号。若价格突破关键阻力，卖空者平仓行为或形成自我强化的上涨动能。 H2 技术结构：三角收敛末端，变盘在即 日线级别呈现对称三角形整理，高点下移、低点抬高，波动率持续收窄。根据技术规律，变盘时间窗口预计在12月18日至22日。向上突破需放量站稳95,000美元，目标指向102,000至106,700美元区间。 当前市场正处于多空激烈换手阶段，比特币波动加剧，投资者应密切关注美联储政策动向与衍生品市场数据变化，合理评估风险，把握潜在交易机会。