恒大破产后中国房企财务危机加剧 市场担忧债务通缩风险

宏观经济研究公司 Macrolens 的执行负责人布莱恩·麦卡锡指出，恒大破产标志着中国房地产行业进入关键转折点。作为曾最大规模的房企，恒大背负数千亿美元债务，已于本周从香港股市退市，其财务困境已成行业风向标。 麦卡锡强调，除非政府推动对问题房企资产的公开清算，并以市场化方式处置，否则这些企业将逐渐演变为“僵尸企业”——即名义上存续但无实际偿债能力的实体。他警告称，若不实施债务减记，金融体系将持续承担坏账压力，重演过去几十年的债务积压模式，导致经济陷入持续通缩。 他进一步指出，当前所谓“反过密化”运动虽旨在遏制产能过剩与恶性价格战，但若不解决债务根本问题，政策效果将大打折扣。唯有通过有序清算与债权人协商，才能真正释放资源、恢复市场信心。 对此，宏观经济学家卢克·格罗门本月早些时候表示，尽管中国银行体系与企业均受国家控制，具备吸收违约风险的能力，但代价是通过印钞方式偿还债务，从而引发人民币贬值压力。不过，资本管制机制可有效防止大规模资金外流，为政策缓冲提供空间。 这一系列动态凸显中国房地产市场在去杠杆进程中的深层挑战。随着更多开发商面临流动性危机，市场趋势正从短期调整转向结构性重构，投资者需密切关注债务处理机制与政策应对节奏。 H2：恒大破产如何重塑中国房地产格局？ 恒大事件不仅是个案，更成为整个行业信用体系的试金石。其退市与债务重组过程，直接影响其他大型开发商的融资能力与市场预期。一旦形成连锁反应，将加速行业整合，推动中小型房企退出或被并购。 H3：债务清算为何成为关键突破口？ 目前多数房企依赖政府支持维持运营，而非真实盈利能力。若缺乏强制性的资产清算机制，债权人无法获得合理补偿，金融系统将长期被不良资产拖累。只有通过市场化处置，才能实现资源配置优化，避免经济陷入长期停滞。 H2：人民币贬值与资本管制的平衡逻辑 格罗门的观点揭示了中国在债务风险应对上的独特路径：通过货币宽松缓解财政压力，同时以严格资本账户管理控制外部冲击。这一组合虽能延缓危机爆发，但也埋下通胀与汇率波动隐患，未来政策空间或将受限。 H3：投资者应如何应对当前市场趋势？ 对于关注中国资产的投资者而言，当前阶段需警惕房地产相关金融工具的风险暴露。建议重点关注政策导向、地方政府债务化解进展及房企现金流改善信号，避免盲目押注行业复苏。 生成的图像：Midjourney