以太坊供应激增！灰度质押动向引爆市场，价格却现疲态

以太坊[ETH]的供应格局正经历深刻转变，尽管价格表现疲软，但大资金动作频频，引发市场高度关注。

四个月积累翻倍！

数据显示，自2025年6月以来，被定义为“累积”地址的以太坊持有数量从约1300万迅速攀升至近2800万，增幅接近一倍。这一现象表明，大型投资者正在系统性地增持，并可能布局长期持有策略。 此类行为减少了流通供应，形成潜在的价格支撑。随着更多资产被锁定，公开市场上的可交易ETH将逐步减少，为未来上涨埋下伏笔。

灰度迈向质押：机构参与新阶段

近期消息指出，灰度（Grayscale）已持有超过4万枚ETH，且正考虑启动其持有的150万枚ETH中的一部分进行质押。 若属实，这将是美国上市的以太坊ETF首次通过质押机制获取网络奖励，标志着机构深度参与以太坊生态的重要里程碑。此举将进一步锁定期限内的供应量，强化市场供需失衡预期。

势头放缓，ETH举步维艰

尽管供应端出现积极信号，但以太坊价格走势却显疲态。截至发稿，ETH报4524美元，日内下跌1.41%。 技术面显示，相对强弱指数（RSI）已进入中性区间，买方动能减弱；而MACD指标线持续粘合，未形成明确方向突破。 此前的涨势似乎已被空头消化，卖盘压力显现。在缺乏新增买盘推动的情况下，短期内ETH可能延续震荡整理格局，难以快速反弹。 综合来看，以太坊正处在一个结构性变化与价格调整并行的关键节点。供应收紧趋势明显，但市场情绪尚未完全跟上，未来走势或将取决于机构行动是否落地及宏观流动性环境的变化。