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印度储备银行（RBI）在2025年7月实现十年来首次未购入美元，此举标志着其应对卢比贬值压力的策略发生重大转变。这是自2014年以来，印度央行首次暂停美元买入操作。
“由于卢比面临前所未有的贬值压力，印度储备银行在2025年7月未进行任何美元采购，反而通过出售美元资产来干预市场，以支撑本币价值。” Finrex Treasury Advisors LLP财务主管兼执行董事Anil Kumar Bhansali在接受MoneyControl采访时指出。
近期，印度卢比兑美元汇率一度下探至88.81，创下新低，凸显市场对本币信心的减弱。本周一，卢比再次下跌0.06%，延续疲软走势，反映出投资者对印度经济前景的担忧持续发酵。
截至2025年7月，印度外汇储备为6997.36亿美元。然而，由于央行停止购汇并实施反向干预，到8月时储备已降至6888.71亿美元，短短一个月内减少108.65亿美元。这一变化表明，传统购汇护盘模式已难以为继。
为缓解对美元的过度依赖，印度正积极推进外汇储备结构优化。目前，黄金持仓、其他主要货币资产以及国际货币基金组织（IMF）发行的特别提款权（SDR）等工具被纳入配置体系，提升储备资产的抗风险能力。
卢比的持续走弱并非单一因素所致。一方面，外国直接投资和证券投资资金外流导致印度股市指数（Sensex与Nifty）承压；另一方面，美国前总统特朗普提出的对印加征关税政策，削弱了印度出口产品的全球竞争力，进一步压缩贸易顺差空间。
综合来看，外部金融环境收紧与内部经济基本面挑战交织，共同推动卢比进入新一轮贬值周期。此次央行暂停购汇，被视为在极端环境下采取的非常规调控手段，也预示着未来货币政策将更注重灵活性与结构性调整。
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