在期货市场中，期限结构是衡量市场对未来价格预期的重要工具。"Contango"与"Backwardation"两种典型结构分别代表了不同的供需格局，对投资者判断行情走向具有重要参考价值。
Contango结构表现为近月合约价格低于远月合约价格，通常出现在供应充足、需求疲软的市场环境中。这种结构常见于当前处于消费淡季或库存高企的品种。
Backwardation结构则体现为近月合约价格高于远月合约价格，往往预示着短期供给紧张或需求旺盛，市场存在即期短缺压力。
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红枣：持续Contango，供应宽松压制价格
红枣当前呈现明显的Contango结构，近月价格低于远月，反映出整体供需偏宽松。基本面方面，24/25年度枣树挂果量虽多，但受高温与沙尘天气影响，头茬果数量有限；陈枣库存充足。截至7月3日，36家样本点物理库存达10520吨，同比上升71.08%，周环比微降168吨。下游进入消费淡季，购销冷清，支撑力度不足。
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纯碱：供大于求，Contango延续
纯碱同样维持Contango结构，近月价格低于远月，显示市场仍处宽松状态。供应端，装置检修与恢复并行，产量维持高位；需求端，轻碱下游企业盈利承压，重碱下游浮法玻璃虽稳定，但光伏玻璃需求明显减弱。截至7月10日，全国企业库存达186.34万吨，周环比增加1.53万吨，增幅0.83%。
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棕榈油：罕见Backwardation，供需趋紧显性化
棕榈油出现典型的Backwardation结构，近月价格高于远月，反映短期供应偏紧。根据马来西亚棕榈油局（MPOB）数据，7月产量为169万吨，环比下降4.48%。尽管出口量下滑至125.9万吨，环比减少10.52%，但国内消费大幅增长43.98%至45.5万吨，印度进口亦有回升。期末库存虽环比增加2.41%至203万吨，但仍不足以缓解即期紧张局面。
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玻璃：库存去化，但结构仍偏宽松
玻璃市场呈现Contango结构，近月价格低于远月，表明整体供需尚未形成强支撑。近期供应小幅回升，需求虽在情绪回暖带动下有所跟进，但终端改善幅度有限。截至7月11日，企业库存为6710.2万重箱，较上周减少198.3万重箱，减幅2.87%，去库速度尚可，但仍未扭转整体宽松基调。
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