SpaceX IPO 代币化股票发行遇供需失衡 多家平台退还认购资金

围绕SpaceX首次公开募股（IPO）的代币化股票发行活动近日出现波折，多家加密交易平台因无法获得足够底层股份而取消发行，并向客户退还资金。

据了解，Binance Wallet、Bybit和Bitget在周五取消了SpaceX IPO前的代币化股票发行，原因是未能通过Kraken旗下的代币化股票业务xStocks获得此前承诺的份额。上述平台此前曾向零售投资者宣传，通过代币化股票的方式可以参与这一近年来最受瞩目的IPO之一。

Bybit在向用户发出的通知中表示：“由于xStocks未能交付底层资产，因此未收到任何SpaceX的配售额度。”

这一事件表面上可能被视为代币化模式的失败，但行业参与者指出，真正的瓶颈更为简单：获取底层资产的渠道受限。

SpaceX在本次IPO中计划融资750亿美元，最初设定了将30%的份额留给零售投资者的方案。然而，零售端的需求迅速超过了这一分配量。据彭博社报道，零售订单总额超过1000亿美元；而CNBC则报道，在定价前零售部分的分配比例已被调低至20%出头。

一位知情人士向CoinDesk透露，xStocks及其分销合作伙伴共收到超过10亿美元的客户订单，但在承销商最终分配份额时，许多订单未能兑现。Binance、Bybit和Bitget均未获得任何股份，因而取消了发行。与此同时，Kraken和xStocks的客户也只获得了他们所申请份额中的一小部分。

不过，这种供不应求的局面并不仅限于加密平台。Access IPOs汇编的数据显示，一些传统券商的零售投资者也只收到了他们申请的部分股份。

xStocks的一位发言人表示，“压倒性的需求”导致所有订单无法完全满足，与未认购部分相关的资金已经退回。

尽管如此，该公司代币化的SpaceX股票（交易代码为SPCXx）仍在IPO后上线。根据Arkham的数据，截至发稿时，链上流通的代币化股份价值约2400万美元。Ondo Finance和Dinari这两家未提供IPO前认购的平台，也在SpaceX上市后推出了代币化SpaceX产品。

这一事件凸显了代币化资产领域的一个重要经验：生成代币相对容易，但获取代币所代表的真实资产才是关键环节。

代币化平台Dinari的一位发言人称：“问题可能在于，需求显著超过了底层股份的可用供应。如果底层股票无法在必要的监管框架下被获取、分配和持有，那么最终就没有可供代币化的资产。”

在此次案例中，SpaceX的零售配额被削减，需求激增，导致没有足够的股份来满足所有订单。结果提醒人们，代币化资产仍然依赖于其背后的市场生态。一位行业参与者向CoinDesk表示，问题的本质是“过度承诺与交付不足”，而非技术本身失效。

Ava Labs负责代币化业务开发的Olivia Vande Woude在X平台发文称：“区块链轨道的运行符合设计预期。真正出问题的是更古老、更平凡的工作：实际获取股份的过程。”

信息来源：CoinDesk