比特币波动加剧：9万美元平台震荡，10万关口前多空博弈

近期比特币市场进入关键变盘窗口期，价格在88,500至94,800美元区间内持续震荡，形成典型的上升中继平台。根据链上数据分析，长期持有者（LTH）持仓占比已攀升至78.3%的年内新高，而交易所余额降至212万枚，创下2023年以来最低水平，表明市场抛压主要来自短期交易者，流动性收缩利好价格稳定。 从技术结构来看，日线级别呈现对称三角形整理形态，高点下移、低点抬高，波动率持续收窄。市场普遍预期变盘时间窗口将在12月18日至22日之间。若能放量站稳95,000美元，目标位有望触及102,000至106,700美元区间，即10万整数关口与空头清算区。 衍生品市场暗流涌动。永续合约资金费率连续五日为负，显示空头主导短期情绪；但期权市场看涨/看跌比为0.85，略偏多，且100,000美元看涨期权未平仓量高达9.2亿美元，构成强大上行引力。一旦突破95,000美元，预计将触发约2.3亿美元空头强制平仓，形成“轧空”行情。 驱动因素方面，宏观面美联储维持“鹰派降息”基调，点阵图暗示2026年仅降息一次，美元指数企稳于106上方，美债收益率保持高位，对风险资产构成压制。然而，市场已充分消化“higher for longer”预期，若2026年一季度经济数据走弱，降息预期或再度升温。 行业面，美国比特币现货ETF连续五日净流入，12月13日单日流入1.82亿美元。第四次减半效应正逐步显现，历史数据显示其供应收缩影响通常在12至18个月后释放，2025年底至2026年初正是上涨周期启动的关键窗口。同时，MicroStrategy等上市公司持续增持，企业资产负债表配置趋势未改。 尽管存在监管压力，国内央行明确稳定币属虚拟货币，打击非法交易，但境外市场仍保持活跃。巨鲸地址自11月30日起重启增持，显示长期持有者逢低布局意愿增强。综合判断，当前市场处于多空激烈换手阶段，短期内以震荡为主，但突破在即，投资者应关注95,000美元关键位及后续资金流向变化。