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长期以来，稳定币被视为美元的数字替代品，但随着合规叙事推进与大众普及加速，稳定币正演变为兼具价值存储、收益获取与资产证券化功能的综合金融工具。尤其在以太坊与多链生态中，一批新兴协议通过创新机制吸引资本参与，形成新一轮市场趋势。
Cap（@capmoney_）于8月18日正式上线，是基于以太坊主网的新型稳定币协议。项目完成1100万美元融资，富兰克林邓普顿与Triton Capital参投。其核心产品为通过USDC铸造的$ cUSD，以及质押$ cUSD生成的收益型代币$ stcUSD。目前协议总锁仓价值（TVL）约1550万美元，首阶段「Caps」积分活动已启动，用户可通过铸造$ cUSD获取积分，持续两周。
USD.AI（@USDai_Official）聚焦人工智能领域，为拥有GPU的公司提供抵押贷款服务，发行$ USDai稳定币。该协议于8月14日完成1340万美元A轮融资，由Framework Ventures领投。项目在Arbitrum网络上线后推出「Allo」积分活动，包含铸造$ USDai获取ICO额度及质押$ USDai获得空投两项内容。尽管有30天锁定期，但总存款上限达1亿美元，当前剩余额度5000万美元，估值达3亿美元FDV，活动将持续至总收益支付达2000万美元为止。
Level（@levelusd）采用USDC与USDT双重储备，发行$ lvlUSD，并支持质押生成$ slvlUSD用于Curve、Pendle等DeFi应用赚取收益。项目已完成两轮融资共计600万美元，投资者包括Polychain Capital、Dragonfly等知名机构。其积分系统「XP」鼓励用户将$ lvlUSD或Curve LP存入「XP农耕池」，并在Morpho上提供抵押品以积累积分。
OpenEden（@OpenEden_X）不仅是稳定币协议，更是基于现实世界资产（RWA）的金融基础设施。其稳定币$ USDO由USDC与$ TBILL共同支持，而$ TBILL为代币化的美国国库券，已获穆迪授予「A」级信用评级，成为全球首个获得投资级认证的代币化国债产品。项目获得Yzi Labs投资，$ TBILL TVL接近3亿美元。8月14日，官方宣布推出原生代币$ EDEN，7.5%分配给「Bills」活动参与者，用户可通过$ USDO与$ cUSDO相关操作获取积分。
Falcon Finance（@FalconStable）由DWF Labs推出，是当前规模最大的合成美元稳定币协议之一，总锁仓价值已达14亿美元。其核心代币$ USDf与$ sUSDf支持多种收益策略，协议设有「Miles」积分系统，用户通过参与任务、交易、质押等方式可赢取徽章与奖励。该协议已成为当前市场上最具影响力的稳定币项目之一，反映出现行稳定币生态对高流动性与高效收益的强烈需求。
Perena由前Solana基金会稳定币负责人Anna Yuan创立，专注于构建高性能稳定币基础设施。项目完成约300万美元Pre-Seed轮融资，并在7月完成新一轮融资，吸引350多位支持者，包括Susquehanna、Native CryptoX等。其$ USD*由USDC、USDT与PYUSD共同支撑，用户存入资金即可获得$ USD*。项目设有「petals」积分系统，虽然当前未开启新活动，但提示持有$ USD*将成为未来激励的核心。
Noble于2024年11月完成1500万美元A轮融资，由Paradigm领投，定位为专为稳定币与现实世界资产（RWA）设计的独立区块链。其发行的$ USDN稳定币已吸引超过5300万美元存款进入积分库，第二季积分活动正在进行中。该项目标志着稳定币正逐步脱离单一链依赖，向专用公链演进，推动更高效的合规化与规模化。
Resolv发行$ U S R，一种100%由以太坊（ETH）支持的稳定币，通过永续期货合约对冲价格波动风险。项目于4月完成1000万美元种子轮融资，由Cyber.Fund与Maven11领投。其积分系统已进入第二季，用户完成指定任务即可获得奖励，体现去中心化稳定币在资产抵押模式上的技术突破。
除了上述具备积分系统的项目外，更多重磅布局正在展开。Tether扶持的比特币L2 Plasma链、由Bitfinex与USDT支持的USDT0协议、Circle计划推出的全新公链Arc，均代表稳定币正从“工具”迈向“基础设施”。此外，Paradigm与Stripe合作开发的Tempo链、特朗普家族公司WLFI在BNB Chain发行的合规稳定币USD1，也预示着监管友好型稳定币将成为主流金融体系的一部分。
随着监管政策逐步明晰、技术架构不断成熟，稳定币不再只是“美元替代”，而是连接传统金融与加密经济的关键桥梁。对于投资者而言，关注稳定币背后的底层资产、治理结构与收益模型，将成为把握下一轮市场趋势的核心能力。
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