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市值排名第二的稳定币USDC在2025年于主流支付平台BitPay上的市场份额持续被其主要竞争对手Tether的USDT蚕食，凸显加密支付生态中稳定币竞争格局的重大演变。
根据BitPay与Cointelegraph共享的数据，2024年1月，USDC在BitPay的交易份额高达85%，而USDT仅为13%。然而截至2025年5月，该数据逆转为USDC占56%，USDT则攀升至43%。
除了交易次数的增长，更值得关注的是交易总额的变化。自2025年3月起，USDT在处理的稳定币支付总额中占比已超过70%，实现对USDC的全面领先。
BitPay指出，用户转向USDT的原因包括整体稳定币交易量上升，以及商户和消费者对USDT的偏好不断增强。尽管USDC在交易数量上仍具优势，但金额规模的差距正在拉大。
Circle于2024年7月成为首家获得欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）批准的全球稳定币发行方，享有合规先机。然而，Tether多次公开批评MiCA部分条款，并明确表示不会在欧洲遵守该框架。
与此同时，2024年6月，Circle完成融资并上市，而Tether首席执行官Paolo Ardoino确认，公司无意进行首次公开募股（IPO），坚持私有化运营模式。
尽管在支付场景中落后，但USDC在过去一年中仍实现显著价值提升。根据CoinGecko数据，其市值从约330亿美元增至617亿美元，涨幅达88%。
同期，USDT市值由1125亿美元增至1583亿美元，增长40%。值得注意的是，USDC年初至今市值上涨41%，而USDT仅增长15.5%。
USDT在支付场景中的崛起表明，稳定币的竞争已从单纯的“稳定性”延伸至“使用便利性”与“生态系统兼容性”。随着更多商户接受加密支付，稳定币的链上流动性和网络效应成为决定成败的关键因素。
专家指出，当前市场趋势显示，用户更倾向于选择已被广泛采用、流动性强的代币，即便其监管透明度相对较低。这为行业带来深刻启示：未来的稳定币竞争，将不仅是储备资产的比拼，更是支付生态建设与用户信任积累的长期较量。
总体来看，2025年的稳定币市场呈现出“高增长+低渗透”的复杂局面。虽然USDC在市值和合规方面具备优势，但USDT凭借其成熟的支付网络和用户基础，在实际应用层面实现了反超。这一变化不仅影响着两大巨头的商业策略，也预示着整个加密支付生态的演进方向。
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