比特币减半后周期重现：衍生品成熟或迎新高

比特币衍生品市场正展现出前所未有的成熟迹象。芝加哥商品交易所（CME）的比特币期权未平仓合约已攀升至历史新高，超过62亿美元。这一增长不仅来自散户交易者，更得益于机构投资者采用系统化策略，如备兑看涨期权，并将其整合进贝莱德等巨头推出的新型比特币ETF产品中。这标志着市场正从投机驱动转向机构主导的稳定结构。 尽管波动性显著下降，2025年比特币是否仍具备大幅上涨潜力？历史数据表明，减半后的周期性规律依然清晰。在每一轮减半之后，比特币通常会在九月左右重新测试其21周移动平均线，随后展开新一轮冲高。这一模式在2013年、2017年和2021年均成功验证，最终催生了周期性的价格高峰。 当前市场格局与过往高度相似。2025年，这一节奏再次显现，暗示未来仍有较大运行空间。与此同时，链上数据显示，长期闲置的比特币在特定时段出现周期性激活，表明资深持币者仍在关键节点活跃。这类行为往往与重大价格变动相呼应。截至发稿，BTC价格接近10.9万美元，月度波动率降至30%以下，市场表面平静，实则暗流涌动。 当长期持有者再度出手，市场的方向将被重新定义。比特币的波动性虽降，但其内在动能并未消失，反而在结构性变化中酝酿新的上升趋势。