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金融分析师兼投资组合经理 Karel Mercx 近日发表声明，认为比特币与贵金属之间的争论已经结束。他指出，“数字黄金”的说法在当前经济现实中已经破灭。
Mercx 表示，市场已经做出了明确的选择。由于各国央行对美联储政策的“正面攻击”，投资者更倾向于选择实物资产而非数字资产以寻求安全保障。
“结论已定：贬值交易的对象是黄金和白银，而不是比特币，”Mercx 写道。“对美联储的正面攻击推动贵金属价格创下历史新高，而比特币却比峰值低了 20%。这种说法已经站不住脚了。”
然而，批评人士支持 Mercx 关于“叙事断裂”的论点，并将其归因于所谓的“比特币错乱综合症”（BDS）。这一术语常用来形容那些在驳斥比特币后仍拒绝承认错误的金融专业人士。
早在 2013 年，Mercx 曾质疑过，任何理性的人是否会以当时的价格购买比特币。如今，这条推文似乎成为了他对比特币态度的一个讽刺注脚。
不过，Mercx 明确否认自己是“边缘”投资者，并声称自己已经经历了三个比特币周期。
他认为，比特币的价格表现更像是“一块流动性海绵”，与其资金成本（特别是美国两年期国债收益率）直接相关。
“比特币的传奇回报并非魔法；它是百年一遇的货币制度的产物……当美国两年期国债收益率被压低到 1% 以下时，比特币实现了最具爆发性的涨幅……廉价且充裕的流动性是投机性资产的终极火箭燃料，”他补充道。
从当前市场趋势来看，比特币汇率并未随通胀预期同步走高，反而出现明显回调。这反映出投资者对数字资产的风险偏好正在调整。与此同时，黄金和白银因避险需求激增，成为资本首选。
区块链分析显示，近期链上数据中大额转账活动减少，表明长期持有者信心未受冲击，但短期交易活动趋于谨慎。这一变化也印证了市场趋势的结构性转变。
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