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比特币（BTC）在上周遭遇短暂挑战后重拾强势，提振了衍生品交易者的乐观情绪。多头仓位大幅增加，推动关键指标创下显著新高。
比特币在2026年伊始便展现出强劲上涨势头，1月份前五天涨幅超过7%。尽管随后出现一次短暂回调，资产价格一度低于9万美元，但自周日以来已稳定回升，重回上涨区间，在相对平稳波动中维持上行趋势。
截至发稿时，比特币交易价格为91,299美元，过去24小时内下跌0.81%。这一反弹有效提振了衍生品市场的看涨情绪。
CryptoQuant数据显示，今日Taker买卖比率攀升至1.249，创下自2019年初以来的最高水平。该比率通过比较以市场价格成交的买入与卖出订单数量，反映市场情绪。比率高于1表示看涨情绪占优，低于1则表明看跌压力上升。
激进买盘的激增与顶级交易员异常高企的多头持仓量高度一致。Alphractal创始人Joao Wedson指出，大型交易员的多头头寸已达到历史最高水平。
尽管衍生品市场转为看涨，但以负向为主的交易所交易基金（ETF）资金流动和机构需求疲软，加剧了人们对长期清算风险上升的担忧。
SoSoValue数据显示，虽然月初资金流入强劲，但不久后迅速逆转。上周有6.8101亿美元资金从比特币现货ETF中流出。不过，周一又吸纳了1.8733亿美元。
分析师Darkfost指出：“平均成交价约为86,000美元，自2025年10月创历史新高以来流入的大部分ETF资金目前均处于亏损状态。同期，超过60亿美元的资金从现货比特币ETF流出，创下自其获批以来的最高纪录。”
Coinbase溢价已转为负值，表明美国现货市场的购买压力落后于全球市场。这进一步印证了当前市场主要由杠杆投机驱动，而非真实现货需求支撑。
综合来看，比特币正面临结构性矛盾：衍生品市场情绪极度乐观，但机构参与度不稳，现货流动性不足，且美国本地购买意愿减弱。
这种集中于多头方向的杠杆布局，使得市场极易受到下行冲击影响。一旦价格动能停滞，拥挤的多头头寸可能迅速平仓，即使小幅回调也可能触发连锁清算，放大损失。
“这在一定程度上解释了交易所为何会进行流动性追逐，而这种追逐是由高资本交易者推动的。交易所并不真正关心散户交易者——他们想要的是那些方向错误的富裕交易者。”韦德森写道。
因此，尽管比特币价格走势表现强劲，但其背后的风险正在积聚。投资者需密切关注比特币汇率变化、衍生品市场动向及ETF资金流动，以判断市场是否可持续上行。
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