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近期，稳定币市场的活跃度显著下降。2026年1月，USDT市值的增长几乎陷入停滞，这一现象引发了市场对未来走势的担忧。
根据CryptoQuant提供的数据，USDT市值的60日均线（SMA30）显示，自去年11月下旬以来，其增长速度已大幅放缓。具体来看，市值增长从约150亿美元降至约33亿美元。
与此同时，USDT市值的变化与比特币价格波动之间存在显著相关性。在以往的周期中，USDT市值的快速增长通常伴随着比特币价格的上涨；而当USDT市值增长放缓时，比特币往往进入停滞甚至下跌阶段。
尽管当前60日均线尚未转为负值，但2026年初的市场信号已开始发出警告。
首先，USDT（ERC-20）的市值在过去一个月内有所下降，占总供应量的比例超过50%。此外，USDT的价格持续低于1美元，反映出资金外流的趋势。
其次，Tether Treasury最近销毁了价值30亿美元的USDT，这是自去年5月以来的首次大规模销毁，也是过去三年中规模最大的一次。这一操作被市场解读为大型投资者在宏观经济不确定性与地缘政治紧张局势下的谨慎应对。
“一位大人物彻底退出了市场，”投资者泰德评论道。
回顾2018年与2022年的市场周期，当稳定币增速明显放缓时，随后均出现了比特币价格的深度回调。当前数据与彼时高度相似，尤其在流动性收缩和投资者信心减弱方面。
若这一趋势持续，稳定币总市值将难以突破3100亿美元平台区，资本化进程或将结束，转入调整阶段。届时，比特币及山寨币可能面临更严峻的下行压力。
对于大多数投资者而言，这无疑是一个希望避免的结果。
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