法国预算案通过后债市回暖 债务风险仍存隐忧

H2: 法国预算案终获通过 投资者迎来明确信号 在持续数月的政治瘫痪与政府多次重组的动荡之后，法国议会于2026年1月25日批准了新财年预算方案。这一结果标志着市场首次获得可定价的政策框架，成为投资者重新评估法国资产的重要转折点。 H3: 债市反应积极 利差收窄释放缓和信号 数据显示，法国十年期国债收益率较此前高点回落逾25个基点，五年期国债利差也出现明显收窄。这表明资本市场对当前财政路径的接受度正在提升，短期融资成本压力有所缓解。 然而，这种乐观情绪并未完全转化为长期信心。多位经济官员私下表示，预算虽已通过，但结构性赤字问题仍未触及核心。未来三年财政支出承诺与税收收入之间的缺口依然存在，依赖临时融资工具维持平衡的局面并未改变。 H2: 深层矛盾未解 债务可持续性仍是焦点 尽管预算案暂时平息了市场震荡，但法国财政部内部的忧虑并未消散。当前方案中，约有42%的支出计划依赖非一次性资金安排，且部分项目缺乏具体执行路径。这意味着即便预算通过，后续实施仍面临现实挑战。 此外，欧盟对成员国财政纪律的审查机制仍在运行，若未来赤字率持续高于3%警戒线，可能触发新一轮外部干预。这使得投资者不得不重新审视“表面稳定”背后的潜在风险。 H3: 政策透明度成下一阶段关键考验 分析人士指出，真正决定法国财政可信度的，不在于预算是否通过，而在于后续执行过程中的信息披露与问责机制是否健全。能否建立定期更新的财政追踪系统，将成为衡量政策可信度的核心指标。 目前，法国政府正着手制定季度财政进展报告制度，预计将于2026年第二季度正式公布。该举措或将为市场提供更真实、更具前瞻性的数据支持，从而推动长期资本回流。