比特币短期持有者支撑价格 稳住13.3亿美金流出冲击

近期比特币价格未能延续涨势，引发部分传统投资者调整持仓。据最新数据，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）在一周内净流出金额高达13.3亿美元，创下自2025年2月以来的最高纪录。这一规模的资金外流本应加剧市场悲观情绪，但比特币价格表现相对坚挺，背后的关键力量来自短期持有者（STH）的持续增持。

短期持有者接近盈利门槛

衡量短期持有者盈亏状况的核心指标——短期持有者支出产出利润率（STH SOPR），是观察市场动能的重要风向标。该指标以1为中性基准，高于1代表获利，低于1则显示亏损。截至发稿时，比特币的STH SOPR为0.99，几乎触及盈利临界点。 这一读数表明，多数短期持有者正从亏损状态转向盈亏平衡，甚至即将实现利润。当这一群体开始倾向于持币而非抛售，市场供需关系将逐步改善，成为价格企稳的关键支撑。 历史数据显示，当短期持有者普遍进入盈利区间，其卖出意愿显著下降，市场信心随之增强。这往往预示着新一轮上涨周期的酝酿阶段。

市场反弹动能正在积累

进一步观察长期持有者（LTH）与短期持有者SOPR比率，可发现当前市场仍处于有利位置。该比值目前约为1.3，处于历史区间的下限水平。 通常情况下，当该比率快速攀升至2以上，往往意味着市场已接近阶段性高点。而当前数值远未达到预警阈值，说明市场尚未出现过度乐观信号，反而暗示潜在买方仍有空间介入。 若后续STH SOPR能有效突破1，将形成明确的多头信号，强化市场看涨预期。结合当前低抛压环境，反弹的可能性正在提升。

长期持有者仍保持稳定信心

虽然短期持有者扮演了关键缓冲角色，但长期持有者的动向同样不容忽视。二元币销毁天数（CDD）指标显示，长期持有者当前抛售活动极低，多数持币者仍处于“不活跃”状态，反映出对中长期前景的信心。 只要该指标维持在0或附近，即表示市场整体处于净买入状态，有助于构建可持续的价格支撑。这种结构性的持有格局，是抵御外部资金波动的重要防线。

未来走势取决于持有者心理转变

当前局面的核心矛盾在于：一边是传统机构投资者因短期收益压力持续撤资，另一边则是短期持有者逐渐摆脱亏损阴影，转为防御性持币。若后者能够守住盈利成果并继续增持，市场有望在消化外部压力后重新启动上行通道。 最终，比特币能否走出回调阴霾，不仅取决于技术面信号，更取决于持有者行为的心理转折点。当更多参与者从“被动止损”转向“主动建仓”，真正的反弹才可能真正开启。