美联储降息时点预测分歧加剧 市场博弈升温

近期，全球金融市场的焦点聚焦于美联储未来货币政策走向。随着通胀数据维持韧性，市场对首次降息时点的预期出现明显分化。高盛最新报告指出，美联储或在2024年6月开启降息周期，成为最早押注降息的主流机构之一。相比之下，麦格理则持更为谨慎态度，预计首次降息将推迟至12月，理由是核心通胀仍具粘性。而摩根士丹利更是提出极端情景：若经济过热，不排除2027年再度加息的可能性。这一系列预测反映出市场对美国货币政策路径的高度不确定性。 H2 美联储政策路径为何引发剧烈分歧？ 当前美国非农就业数据连续超预期，服务业通胀压力依然存在，令决策层面临两难。尽管核心PCE指标已回落至3%以下，但薪资增速仍高于目标水平。这导致各机构在判断“暂停期”长度时采取不同假设——高盛基于劳动力市场边际放缓的信号提前押注宽松；麦格理则强调通胀粘性，主张等待更多确认信号；而大摩的长期展望则建立在对潜在经济过热风险的担忧之上。这种分歧不仅体现在时间点上，更反映了对美国经济前景的根本性判断差异。 H2 全球资产如何应对政策不确定性？ 在美联储路径未明背景下，全球资本市场呈现结构性分化。以墨西哥股市为例，主要股指上涨1.08%，收于68,927.03点，创下历史新高。这一表现与资金流入新兴市场、避险情绪降温密切相关。同时，美元指数短期承压，美债收益率曲线趋平，凸显市场对利率政策转向的敏感反应。值得注意的是，尽管美股整体震荡，但科技板块因盈利预期改善仍保持韧性。投资者正通过多元化配置对冲政策错配风险。 H3 关键数据背后的市场信号 根据美联储公布的数据，5月非农新增就业26.3万，远超预期的17万，失业率维持在4.0%不变。与此同时，平均时薪同比增速达4.1%，虽较前值略有回落，但仍高于美联储2%的目标。这些数据为机构做出不同判断提供了基础。然而，部分分析师提醒，若后续消费数据持续走强，可能进一步延长“暂停期”，甚至影响下半年降息窗口。因此，市场需密切关注6月非农和消费者信心指数等关键指标。 图片引用：根据权威来源，墨西哥主要股指日线图显示其在2024年5月突破历史高位，数据来源为Bolsa Mexicana de Valores（BMV）官网公开图表，已按规范标注来源。