委内瑞拉石油重启运力紧张 全球油轮运费飙升至三年高位

地缘政治扰动与区域性原油供应集中释放，正推动全球油轮运费攀升至近三年来最高水平。波罗的海脏油运价指数自2025年下半年起持续走强，2026年初再度上扬约三分之一，成为市场焦点。 H2 委内瑞拉石油重启引爆运力争夺 特朗普政府接管委内瑞拉石油销售，成为近期运费飙升的核心驱动力。据彭博社报道，维托尔集团、托克集团等大型贸易商已紧急调配船只，将委内瑞拉原油运往美国墨西哥湾沿岸及欧洲炼厂。这一新增运输需求直接加剧了美洲周边航线的运力紧张。 与此同时，中东地区出口量上升，沙特阿拉伯与伊拉克加大供应节奏，进一步分流全球油轮资源。而俄罗斯、伊朗等国因制裁导致原油滞留海上浮舱，形成“船位囤积”现象，延缓船舶周转，压缩有效运力供给。 H2 红海航线恢复前景黯淡推高成本 市场曾寄望红海航线重启以缓解跨洋运输压力，但现实进展远低于预期。伊朗国内局势动荡，多地爆发抗议活动并造成伤亡，其最高国家安全委员会指责美国与以色列策动骚乱。这一地缘紧张态势使航运公司普遍推迟重返该航道的计划。 航程延长意味着燃油消耗增加、航行时间拉长，运输成本随之上升。当前高企的运费水平在短期内难以回落，尤其当国际油价疲软，生产商可用于支付运费的资金空间已极为有限。 H2 三大机构预测分歧加剧市场不确定性 全球三大能源权威机构对2026年石油供需格局的判断出现显著分化。国际能源署（IEA）预计全年供应过剩将超每日370万桶，上半年峰值或突破400万桶；美国能源信息署（EIA）则预估过剩规模约为每日280万桶，季度峰值可达350万桶以上。 与之对比，石油输出国组织（OPEC）认为市场接近平衡，全年平均过剩仅约每日60万桶。这种从“严重过剩”到“基本平衡”的跨度，反映出机构间对需求增长路径的根本性分歧。 H2 需求预期差异成分歧核心 预测差异的本质，在于对全球石油消费增长路径的判断不同。IEA对2026年日均需求预测略低于1.05亿桶，较OPEC低约150万桶。尽管过去五个月IEA累计上调预测54万桶，但整体仍低于对手。 IEA认为2025年消费受关税波动影响，2026年将温和回升，预计年均增长93万桶。而OPEC分析师维持长期趋势判断，认为年均增长率稳定在1.3%左右，与疫情前水平一致。由此导致两家机构在2026年的需求估算差距扩大至逾150万桶，较2023年翻倍。 EIA的增长预期介于两者之间，但其对历史数据的修正更趋保守。三者之间的结构性差异，不仅影响短期价格走势，也深刻影响着未来资本支出与产能布局决策。 当前油轮运费的结构性上涨，正在重塑全球石油贸易的成本结构。而权威机构间的预测裂痕，则揭示出一个高度不确定的市场环境——在地缘风险、物流瓶颈与需求前景交织下，任何单一判断都难以覆盖全貌。