白银有色贵金属收入占比仍低 黄金业务占营收18.67%

贵金属收入结构未改，黄金仍是核心增长点

白银有色作为国内有色金属行业的重要参与者，其主营业务涵盖铜、铅、锌、金、银等金属的采选、冶炼与贸易。尽管公司在贵金属领域持续布局，但实际收入贡献仍显不足。根据最新披露的2025年上半年财报数据，公司实现营业收入445.59亿元，其中黄金产品销售收入为83.18亿元，占总营收比例达18.67%；而白银产品收入仅为20.23亿元，占比不足5%。 这一数据反映出当前白银有色在贵金属板块中仍以黄金为主导，白银业务尚未形成规模效应。业内分析指出，这与白银价格波动性高、下游应用集中于工业制造和电子元件，且利润率相对偏低有关。

股价短期飙升引监管关注，基本面与估值背离隐忧浮现

值得注意的是，尽管公司经营状况稳定，但近期股价出现明显拉升。公告特别提醒投资者：当前股价上涨主要受市场情绪推动，短期内涨幅已超合理区间，存在回调压力。尤其在宏观经济预期变化、美联储政策路径不明朗的背景下，大宗商品价格波动加剧，可能对相关企业估值带来冲击。 此外，从产业链角度看，白银作为工业金属与投资品双重属性兼具的品种，其需求端受新能源、光伏、半导体等行业影响显著。然而，目前白银有色在深加工与高附加值产品方面的布局仍较薄弱，限制了其在贵金属赛道中的竞争力提升。

未来如何突破？从资源依赖转向价值创造

面对盈利结构单一的挑战，公司若想提升白银业务的营收占比，需在技术升级、产业链延伸以及金融工具运用方面加大投入。例如，发展白银精炼提纯能力，拓展在光伏电池、智能穿戴设备中的高端应用，或通过期货套保管理价格风险，增强抗周期能力。 当前阶段，投资者应理性看待公司业绩表现与股价走势之间的关系，避免盲目追高。尤其在缺乏实质性产能扩张或新项目落地支撑的情况下，短期炒作难以持续。长期来看，能否实现从“资源型”向“技术+品牌”驱动转型，才是决定其价值可持续性的关键。 （图片来源：金十数据官网，2025年1月28日发布）