2026-01-29 02:36:04

欧元突破1.20创五年新高市场押注6月升至1.25美元

摘要

欧元兑美元突破1.20关口，创下近五年新高，受美元疲软推动。市场押注6月底前升至1.25美元，引发欧洲央行政策困境。通胀压力下降与经济基本面支撑形成矛盾，决策层面临是否转向宽松的权衡。

近期，欧元兑美元汇率持续走强，成功突破1.20美元心理关口，刷新自2021年以来的最高水平。这一轮升势主要由美元整体走弱驱动，但也为欧洲央行带来复杂政策挑战。

欧元突破1.20美元创五年新高欧洲央行政策抉择面临挑战

欧元升值如何影响通胀与政策取向？

欧元走强直接压低进口商品价格，从而缓解了欧洲的通胀压力。这对欧洲央行维持物价稳定的任务构成双重影响：一方面，通胀下行可能削弱其继续紧缩的理由；另一方面，若本币升值源于经济基本面改善，而非外部资金冲击，则强行转向宽松将面临巨大争议。当前，欧洲央行内部对汇率的评估已进入实际决策流程。法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗瓦·德加洛明确表示，虽无固定汇率目标，但汇率变动必须纳入货币政策考量范围。奥地利央行行长马丁·科赫也强调，需警惕进一步升值带来的经济扭曲风险。

投资者押注欧元冲高至1.25美元

数据显示，过去一周交易的欧元期权中，约十分之一以6月底前达到1.25美元为目标。这表明市场正积极布局看涨头寸。荷兰国际集团外汇策略主管克里斯·特纳指出：“欧元走强正在侵蚀欧洲央行维持中性立场的前景。若通胀过快回落至目标区间下方，鸽派官员或将寻求更宽松路径。” 渣打银行G-10货币策略主管史蒂文·巴罗则认为，长期来看，欧元有望触及1.25至1.30美元区间，前提是欧洲经济表现稳健，并伴随资本持续流入其资产市场。

欧洲央行能否容忍强势欧元？

尽管部分官员已释放担忧信号，但彭博策略师文·拉姆分析指出，美国政策不确定性正促使全球资金流向非美货币，而欧洲在财政稳定性和金融体系韧性方面相对更具吸引力。因此，欧元走强趋势短期内难以逆转。法国农业信贷银行外汇策略主管瓦伦丁·马里诺夫提醒，关键在于升值背后的驱动力。若非资本持续流入支撑，而是短期投机行为所致，央行或会干预。同时，这一走势也可能重燃关于“全球化欧元”愿景的讨论——即提升欧元在全球支付与储备中的地位。然而，更多观察者认为，汇率波动本身不会轻易改变政策方向。Nuveen全球投资策略师劳拉·库珀表示：“只有当核心通胀与通胀预期持续低于2%时，欧洲央行才可能真正转向降息。否则，口头警告多于实质行动。” 西班牙对外银行驻马德里外汇策略主管罗伯托·科博·加西亚补充道：“只要波动可控，强劲的欧元不会像2025年初那样触发明显鸽派反应。速度与幅度，仍是央行判断的关键。”