2026-01-30 12:36:18

东京CPI连续两月回落核心通胀降至2.0%削弱日央行加息预期

摘要

东京1月核心CPI同比上涨2.0%，连续两个月回落，能源与食品价格走低，服务通胀温和。数据发布后日元跳水，美元兑日元走高，市场预期日本央行加息可能性下降。

日本东京消费者物价指数（CPI）再次显现降温迹象，1月份核心CPI同比仅上涨2.0%，连续第二个月回落，且恰好触及日本央行设定的2%目标水平。这一趋势表明通胀压力正逐步缓解，可能对日本央行未来政策走向构成重要影响。

日本东京CPI连续两月回落，能源与食品价格走低

据日本总务省周五公布的数据显示，剔除生鲜食品的核心CPI为2.0%，低于市场预期的2.2%和前值2.3%。整体CPI同比上涨1.5%，同样低于预期的1.7%和前值2.0%。剔除生鲜食品及能源的通胀率也从2.6%降至2.4%，显示通胀动能正在全面减弱。

能源价格跌幅扩大成主要拖累因素

能源价格成为1月通胀放缓的关键变量。汽油价格同比下跌14.8%，较上月的6.4%大幅扩大，单项拖累总体通胀约0.09个百分点。电力价格同比下降2.0%，城市燃气价格下跌4.2%，能源整体价格同比下滑4.2%，对通胀形成0.22个百分点的压制，较上月进一步扩大。

环比来看，汽油价格当月下跌4.8%，电力与燃气价格分别下降0.1%和0.6%。这反映出国际原油市场持续疲软，叠加日本政府长期维持的能源补贴政策，共同抑制了能源成本上升压力。

食品价格涨幅延续下行态势。剔除生鲜食品后的食品价格同比上涨5.6%，较上月的6.2%收窄0.6个百分点，对通胀的贡献度从1.43%降至1.30%。

生鲜品类中，蔬菜价格同比下跌13.2%，卷心菜价格暴跌64.4%；水果价格下降10.8%。尽管大米价格仍上涨25.5%，外食价格上涨4.1%，巧克力价格上涨24.4%，咖啡豆价格飙升66.6%，但整体食品通胀已进入减速通道。

服务领域仍保持一定支撑力。住宅租金同比上涨1.5%，其中民营租赁上涨2.1%，贡献通胀0.08个百分点。通信费用上涨6.4%，主因手机资费上调11.0%，对通胀贡献达0.15个百分点。

教育娱乐服务价格上扬2.2%，住宿费上涨6.0%，但涨幅较上月的7.8%有所放缓，贡献度由0.11%降至0.08%。保育费用同比下跌60.4%，反映政府推行幼儿教育免费化政策的持续效果。

连续两个月的通胀回落，尤其是核心通胀率刚好落在2%目标线，让市场重新评估日本央行的加息路径。尽管当前通胀仍在目标区间内，但趋势性降温可能促使央行在短期内暂停紧缩动作。

季节调整后数据显示，剔除生鲜食品的CPI与上月持平，剔除能源与生鲜食品的CPI亦无变化，说明短期通胀动能趋于平稳。作为全国数据的先行指标，东京都区部的通胀走势预计将在即将公布的日本全国通胀数据中得到验证，为投资者判断日本央行下一步政策动向提供关键依据。

数据公布后，美元兑日元汇率应声走高，日内上涨0.44%，日元承压，反映出市场对日本央行进一步加息空间的预期正在收缩。

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