2026-05-25 03:09:51

比特币需求指标降温或进入阶段性整理

摘要

链上数据显示，比特币需求指标降至四个月来最低水平，现货市场累计成交量差值持续为负，美国现货ETF持仓变动也出现外流。分析师指出，在8万美元附近遇阻后，价格可能进入数周至数月的整理期。真市场均值78,300美元成为关键支撑位，历史模式表明该区域的持久盘整是确认趋势转变的必要条件。

需求与资金指标显示买盘减弱

据链上数据分析平台CryptoQuant的比特币需求指标（Bitcoin Apparent Demand）显示，比特币需求已降至-3,138 BTC，为2025年1月中旬以来的最低水平。该指标自2025年12月22日以来持续为负，尽管2月底曾短暂改善，但近日再度回落。CryptoQuant在其周报中指出，整体需求已进入净收缩状态，现货市场实际需求收缩速度较前几周略有加快。

Glassnode的数据进一步显示，所有交易所的现货累计成交量差值（CVD）在价格回落至7.7万美元区间时仍保持负值，表明广泛的现货积累尚未重新出现。同时，美国现货ETF的持仓30日变动降至近三个月最低，ETF方面呈现净卖出态势。Glassnode认为，现货需求在近期区间高位附近变得不再积极。

价格反弹后面临关键支撑位考验

比特币价格自宏观低点60,000美元反弹至82,800美元，涨幅约38%，但未能站稳80,000美元上方。Glassnode提出的真市场均值（True Market Mean）当前为78,300美元，该指标反映活跃交易比特币供给的平均购入成本，历史上被视为牛熊分界线。从2021年3月至10月，比特币曾在该均值附近盘整超过六个月，之后才进入主升浪。Glassnode指出，重新站稳该水平是结构性转变的必要条件，但通常需要数周至数月的持续性盘整才能确认趋势转换。