2026-06-17 14:08:19

比特币夏普比率触及历史低位持有者持续积累

摘要

比特币的风险调整回报率（Sharpe ratio）6月11日降至-20，此前在2015、2018-19和2022-23年周期低点均出现该数值。同时，积累钱包在6月上半月吸收约12.5万BTC，交易所储备持续下降，巨鲸从交易所提取资产。市场关注本周FOMC决议。

根据CryptoQuant数据显示，比特币的Sharpe ratio（夏普比率）于6月11日降至-20。该指标衡量的是经波动性调整后的回报率，在历史上曾于2015年、2018-19年以及2022-23年的周期低点达到这一水平。值得注意的是，在以往三次案例中，-20均标志着长期底部区域的开始，而非即时反弹。例如2015年该数值持续了约五个月，2018-19年和2022-23年各持续约三个月，随后比特币才开启稳步复苏。因此，当前信号可被视为底部正在形成，而非反弹已至。

与此同时，积累型钱包（即历史上以持有而非出售为特征的地址）在6月上半月增持了约12.5万枚比特币。交易所的比特币储备自2月以来已减少约8万枚，目前约为271万枚。此外，巨鲸地址在过去24小时内从交易所提取了超过1.1万枚比特币。

这已是过去两周内一系列链上底部信号的延续，此前类似信号已由估值指标和情绪指标发出。这些指标反映的是积累与卖盘衰竭情况，而非资金流动方向。根据CoinDesk数据，比特币从59,130美元低点反弹至约65,800美元，主要推动力来自美伊协议，而非上述指标。