2026-06-24 02:04:44

德意志银行分析比特币六月跌破6万美元的多重因素

摘要

德意志银行报告指出，比特币6月5日跌破6万美元至2024年底以来最低，主要受美联储鹰派预期、美国现货比特币ETF创纪录净流出约60亿美元、企业持仓杠杆担忧以及投资者资金转向人工智能基础设施等结构性压力影响。比特币正逐步成熟为机构资产，其价格走势更多由资金流、货币政策和监管动态决定。

比特币价格承压：宏观与结构性因素叠加

德意志银行（Deutsche Bank）在最新报告中指出，比特币于6月5日跌破6万美元关口，触及2024年底以来的最低水平。该行认为，此次价格回调并非单一因素所致，而是多重宏观与结构性压力的共同结果。报告提到，美联储预期转向鹰派、美国现货比特币交易所交易基金（ETF）持续资金外流、企业持有者杠杆担忧以及投资者风险偏好整体下降，均对比特币价格形成压力。

具体数据显示，比特币在6月5日短暂跌至6万美元以下后反弹至约6.2万至6.3万美元区间。截至报告发布时，比特币过去24小时下跌约3.5%，报约62,600美元。与2025年10月的历史高点相比，比特币当前价格已下跌超过50%。德意志银行经济学家预测，美联储可能在2026年加息两次，这一预期逆转了此前关于货币政策将放松的判断，削弱了此前支撑机构对比特币等风险资产需求的关键因素。

机构化趋势显现：资金流向与竞争性资产

报告进一步指出，美国现货比特币ETF已经连续六周出现净流出，累计流出规模约达60亿美元。由于ETF需求已成为比特币价格形成的重要驱动力，资金流向的逆转放大了价格下行压力。德意志银行分析师Marion Laboure表示，比特币正从散户驱动的投机性资产转变为由基金流量、美联储预期、风险主题竞争和立法结果共同定价的机构资产。

与此同时，投资者资金正越来越多地从加密货币转向人工智能相关领域。报告提到，美国科技巨头预计在2026年将投入超过7000亿美元用于人工智能基础设施建设。投资者逐渐将比特币与AI相关股票视为风险资本的两个竞争性去向。Laboure指出，边际买家已不再是散户投资者，而是ETF配置者或企业财资部门，这些机构在决策时正在对比特币与AI相关机会进行权衡。

信息来源：CoinDesk